近日，花旗銀行發(fā)布了一份關(guān)于銅市場(chǎng)的分析報(bào)告，預(yù)計(jì)美國(guó)將對(duì)銅進(jìn)口征收25%的232條款關(guān)稅，該政策可能最早于4月宣布，并于5月實(shí)施。這一消息無(wú)疑給原本就波動(dòng)頻繁的銅市場(chǎng)帶來(lái)了新的不確定性。

花旗銀行的分析指出，若美國(guó)真的實(shí)施這一關(guān)稅政策，將對(duì)全球銅價(jià)產(chǎn)生顯著影響。特別是對(duì)于美國(guó)以外的銅市場(chǎng)，花旗銀行近期已經(jīng)將其價(jià)格走勢(shì)轉(zhuǎn)為看跌。該行將0-3個(gè)月的銅價(jià)目標(biāo)價(jià)從之前的每噸10000美元下調(diào)至每噸9500美元，這一調(diào)整反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)和需求平衡的擔(dān)憂。

花旗銀行的分析指出，美國(guó)銅關(guān)稅政策的實(shí)施將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)銅供需缺口的進(jìn)一步擴(kuò)大，進(jìn)而推高美國(guó)國(guó)內(nèi)銅價(jià)，形成價(jià)格孤島效應(yīng)。這一預(yù)期加劇了市場(chǎng)對(duì)全球銅供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒升溫，使得投資者在交易策略上更加謹(jǐn)慎。此外，關(guān)稅政策的實(shí)施還將提高進(jìn)口精煉銅的成本，進(jìn)一步壓縮美國(guó)以外銅價(jià)的上漲空間。

從供需基本面來(lái)看，全球銅市場(chǎng)目前仍處于緊平衡狀態(tài)。一方面，新的銅礦開(kāi)采項(xiàng)目逐漸增加，為市場(chǎng)提供了更多的供應(yīng)；另一方面，新能源、電網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域?qū)︺~的需求持續(xù)釋放，尤其是光伏、風(fēng)電項(xiàng)目對(duì)銅纜的需求顯著增長(zhǎng)，支撐著銅價(jià)的高位運(yùn)行。然而，關(guān)稅政策的潛在影響可能打破這種平衡，導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期加劇，進(jìn)而對(duì)銅價(jià)形成下行壓力。

技術(shù)面上，LME銅期貨價(jià)格在突破1萬(wàn)美元大關(guān)后，面臨著較大的回調(diào)壓力?；ㄆ煦y行將0-3個(gè)月目標(biāo)價(jià)修正為每噸9500美元，也反映了市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)短期走勢(shì)的悲觀預(yù)期。此外，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期增強(qiáng)，投資者對(duì)大宗商品的需求前景也持謹(jǐn)慎態(tài)度，這進(jìn)一步加劇了銅價(jià)的下行壓力。