近期,美聯(lián)儲降息預期升溫、歐洲財政寬松預期增強、國內經(jīng)濟刺激政策加碼,疊加傳統(tǒng)消費旺季來臨,多重利好共振下,滬鋁價格重心有望在二季度上移。
今日滬鋁主力2505合約,低開后強勢拉漲。截止北京時間10:15分休盤報價每噸24820元(+120,+0.58%)。早市持貨商逢高出貨,下游剛需入場,市場交投氛圍回暖,帶動早間交易量上升。
長江現(xiàn)貨電解鋁均價報20800元/噸,較上一個交易日上漲130元,貼水為5元/噸。
宏觀環(huán)境改善
1、流動性提升:美國債務上限問題暫緩,美聯(lián)儲放緩縮表,全球金融市場流動性提升。
2、關稅影響減弱:美國擬實施的對等關稅范圍縮小,且存在談判空間,對經(jīng)濟增長的擔憂緩解。
3、通脹壓力緩和:美國2月CPI年率低于預期,鞏固美聯(lián)儲降息預期。
供應端動態(tài)
1、鋁土礦:山西、河南部分鋁土礦未復產(chǎn),但幾內亞增產(chǎn)預期疊加運費上漲,國內外鋁土礦價格跌幅收窄,生產(chǎn)量和進口量或環(huán)比增加。
2、氧化鋁:國內開工率下降,庫存環(huán)比下降,但新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),3月產(chǎn)量或增加。海外印尼新增產(chǎn)能釋放,但進口窗口關閉,國內進口量減少。
3、廢鋁:海外發(fā)貨量修復,國內新廢鋁供給增加,生產(chǎn)量和進口量或環(huán)比上升,但再生鋁合金訂單增長乏力。
4、電解鋁:內蒙古、六盤水等地新增產(chǎn)能投產(chǎn),廣西、四川等地檢修產(chǎn)能復產(chǎn),3月產(chǎn)量大概率環(huán)比增加,理論加權平均完全成本約17100元/噸。
需求端回暖
1、電網(wǎng)項目:各省電網(wǎng)招標啟動,預計4月鋁線纜進入密集交付階段。
2、光伏與新能源:搶裝機趨勢提升鋁線纜開工率,新能源汽車訂單持續(xù)增長。
3、船舶與包裝:輕量化趨勢帶動鋁需求,包裝、空調及電池箔訂單穩(wěn)定,龍頭企業(yè)訂單充裕。
4、鋁合金:產(chǎn)能穩(wěn)定,供給偏寬松,但下游新增訂單不足,以剛需采購為主,開工率穩(wěn)步上升。
交易策略
在國內外宏觀環(huán)境改善、供需兩端邊際好轉的背景下,建議投資者逢低布局多單,把握二季度鋁價重心上移機
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