3月25日,周二,紐約商品交易所(COMEX)的銅期貨市場經(jīng)歷了一次前所未有的大幅上漲,基準(zhǔn)合約價格成功突破了歷史記錄。這一市場動態(tài)不僅反映了當(dāng)前銅市場的供需關(guān)系,還揭示了全球貿(mào)易商在面對潛在政策變動時的應(yīng)對策略。
具體來看,成交最活躍的2025年5月期銅在周二上漲了11.8美分,漲幅高達(dá)2.32%,最終收盤于5.2105美元/磅的歷史新高。這一價格水平不僅彰顯了銅作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的強(qiáng)勁需求,也反映了市場對于未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂觀預(yù)期。
推動銅價上漲的并不僅僅是基本面的強(qiáng)勁。近期,市場對于美國可能對銅進(jìn)口征收關(guān)稅的擔(dān)憂日益加劇,這一潛在政策變動直接導(dǎo)致了COMEX銅價相對于倫敦金屬交易所(LME)銅價的顯著溢價。周二,COMEX銅價相對于LME銅價的溢價已經(jīng)高達(dá)每噸1,372美元,即14%。
這一高溢價無疑為全球貿(mào)易商提供了新的盈利機(jī)會。為了抓住這一機(jī)遇,全球貿(mào)易商紛紛將銅從世界各地運(yùn)往美國的COMEX交割倉庫,以期在關(guān)稅政策正式實(shí)施前獲得更高的收益。這一行為不僅加劇了美國市場的銅供應(yīng),還導(dǎo)致了其他地區(qū)的銅供應(yīng)緊張,進(jìn)一步推高了全球銅價。
值得注意的是,盡管COMEX銅價的上漲為全球貿(mào)易商帶來了短期的盈利機(jī)會,但長期來看,這一趨勢可能會對全球銅市場的供需平衡產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。一方面,大量銅被運(yùn)往美國可能會導(dǎo)致其他地區(qū)的銅供應(yīng)短缺,進(jìn)而推高當(dāng)?shù)劂~價;另一方面,如果美國最終實(shí)施銅進(jìn)口關(guān)稅,那么全球銅貿(mào)易格局可能會發(fā)生重大變化,貿(mào)易商將需要重新評估和調(diào)整其供應(yīng)鏈策略。
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