今日滬鋅主力合約上演低開(kāi)高走再回落的"過(guò)山車"行情，10：15分休盤報(bào)價(jià)收跌0.48%報(bào)23725元/噸。這場(chǎng)圍繞24000元/噸關(guān)口的攻防戰(zhàn)，深刻折射出美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)與基本面現(xiàn)實(shí)的激烈碰撞。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，0#鋅價(jià)報(bào)23730-23830元/噸，均價(jià)報(bào)23780元/噸，較上一個(gè)交易日下跌90元/噸 ；1#鋅價(jià)報(bào)23630-23730元/噸，均價(jià)報(bào)23680元/噸，較上一個(gè)交易日下跌90 元/噸。

美聯(lián)儲(chǔ)"鴿聲"暗藏玄機(jī)

雖然鮑威爾重申"放緩縮表"且淡化衰退風(fēng)險(xiǎn)，但本次利率決議透露出兩大關(guān)鍵轉(zhuǎn)變：其一，支持降息兩次的官員數(shù)量減少，顯示內(nèi)部對(duì)政策寬松必要性存在分歧；其二，大幅下調(diào)2025年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)至1.6%（前值2%），同時(shí)上調(diào)失業(yè)率預(yù)估0.3個(gè)百分點(diǎn)至4.5%。這種"短期鴿派、長(zhǎng)期鷹派"的組合拳，令市場(chǎng)對(duì)未來(lái)降息空間產(chǎn)生懷疑，美元指數(shù)不跌反升，直接壓制鋅價(jià)上行空間。

供需天平的微妙平衡

基本面呈現(xiàn)"外弱內(nèi)穩(wěn)"格局：

• 海外警報(bào)未除：歐洲冶煉廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，但LME庫(kù)存仍處五年高位；

• 國(guó)內(nèi)支撐顯現(xiàn)：基建加碼效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，前兩個(gè)月重點(diǎn)工程投資同比增12%，帶動(dòng)鍍鋅板、壓鑄鋅合金需求環(huán)比改善；

• 庫(kù)存暗藏玄機(jī)：社會(huì)庫(kù)存雖未顯著累積，但交易所倉(cāng)單連續(xù)三周增加，顯示隱性庫(kù)存壓力正在顯性化。

價(jià)格區(qū)間的博弈藝術(shù)

從技術(shù)形態(tài)看，鋅價(jià)在23500-24500元/噸箱體震蕩已持續(xù)三周。多頭寄望于"金三銀四"消費(fèi)旺季，但現(xiàn)實(shí)是下游企業(yè)接貨謹(jǐn)慎——鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率僅78%，較去年同期低5個(gè)百分點(diǎn)。這種預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的錯(cuò)位，使得每次沖高都成為空頭加倉(cāng)良機(jī)。

交易策略：區(qū)間游擊戰(zhàn)

在當(dāng)前宏觀敘事與微觀現(xiàn)實(shí)交織的背景下，建議投資者采取"高拋低吸"策略：

上方壓力位：24200元/噸（20日均線+前高阻力）

下方支撐位：23300元/噸（生產(chǎn)成本線+基建預(yù)期支撐）

關(guān)鍵催化劑：今日公布的SHFE+LME三方庫(kù)存數(shù)據(jù)，若總庫(kù)存突破120萬(wàn)噸，可能觸發(fā)多頭止損潮。

長(zhǎng)期視角：等待破局信號(hào)

鋅市場(chǎng)的真正突破需要兩個(gè)催化劑：要么是美聯(lián)儲(chǔ)明確降息路徑，要么是中國(guó)出臺(tái)超預(yù)期刺激政策。在此之前，震蕩市中的波段操作，或許是應(yīng)對(duì)不確定性的最佳策略。