期市動(dòng)態(tài):
本日期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì),氧化鋁主力2505合約開盤后震蕩下行,截至10:00報(bào)價(jià)2983元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌1.2%。夜盤低迷情緒持續(xù)發(fā)酵,盤面未見明顯止跌信號(hào)。
現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)抄底潮:
早間現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)"逢低買入"特征,華東、華南地區(qū)貿(mào)易商入場(chǎng)抄底意愿增強(qiáng),部分貨商為促成交主動(dòng)將向電解鋁廠報(bào)價(jià)下調(diào)至3200元/噸以下,帶動(dòng)鋁廠接貨量環(huán)比增加5%-8%。但值得注意的是,山西、河南等地氧化鋁廠仍試圖維持價(jià)格底線,報(bào)價(jià)下調(diào)幅度有限,市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)域性價(jià)格分化。
供需矛盾持續(xù)發(fā)酵:
• 供應(yīng)端:前期檢修產(chǎn)能集中復(fù)產(chǎn),全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比上升4.3%,日產(chǎn)量突破19萬噸,創(chuàng)歷史新高。云南、貴州等地新投產(chǎn)能按計(jì)劃爬坡,預(yù)計(jì)4月總產(chǎn)量將環(huán)比增加8%-10%。
• 需求端:電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定在4100萬噸附近,因終端消費(fèi)未見起色,鋁廠采購(gòu)維持"按需補(bǔ)庫(kù)"策略,暫無大規(guī)模備貨計(jì)劃。
• 出口窗口關(guān)閉:海外訂單量較1-2月高峰期銳減60%,東南亞市場(chǎng)接貨價(jià)已跌破350美元/噸,出口套利空間消失。
邏輯觀點(diǎn):過剩壓力將貫穿全年
"在無政策性減產(chǎn)的情況下,氧化鋁市場(chǎng)供需失衡將持續(xù)惡化。"據(jù)中信期貨分析師指出,按當(dāng)前產(chǎn)能投放計(jì)劃測(cè)算,全年過剩量或突破200萬噸,疊加下游消費(fèi)增速僅維持在3%-4%,價(jià)格中樞有望進(jìn)一步下移至2800-3000元/噸區(qū)間。建議投資者維持偏空思路,關(guān)注2950元/噸一線壓力位表現(xiàn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
需持續(xù)關(guān)注電解鋁產(chǎn)能變動(dòng)政策、海外氧化鋁廠減產(chǎn)進(jìn)展及再生鋁替代效應(yīng)對(duì)供需格局的邊際影響。
【免責(zé)聲明】:文章內(nèi)容如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題,請(qǐng)?jiān)?0日內(nèi)與本站聯(lián)系,我們將在第一時(shí)間刪除內(nèi)容。文章只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。刪稿郵箱:info@ccmn.cn