近期，國內(nèi)外汽車政策出現(xiàn)重大調(diào)整，對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的小金屬市場形成 “雙向沖擊”。國內(nèi)以舊換新政策持續(xù)加碼，疊加海外關(guān)稅壁壘升級，鋰、鈷、鎳、稀土等關(guān)鍵小金屬供需格局面臨深度重構(gòu)。

國內(nèi)政策紅利釋放，小金屬需求激增

3月17日早盤，在政策利好的帶動下，汽車服務(wù)板塊早間高開，指數(shù)盤中一度漲逾2%，個股方面，建邦科技盤中漲逾18%，申華控股、漳州發(fā)展、上海物貿(mào)等多股紛紛跟漲。

消息面上，3月16日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》。其中提到，要加大消費(fèi)品以舊換新支持力度，推動汽車、家電、家裝等大宗耐用消費(fèi)品綠色化、智能化升級，支持換購合格安全的電動自行車，實(shí)施手機(jī)、平板、智能手表(手環(huán))3類數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼。推動二手商品流通試點(diǎn)建設(shè)，培育多元化二手商品流通主體，創(chuàng)新二手商品流通方式。 此外，還要延伸汽車消費(fèi)鏈條，開展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)，拓展汽車改裝、租賃、賽事及房車露營等汽車后市場消費(fèi)。培育壯大二手車經(jīng)營主體，持續(xù)落實(shí)二手車銷售“反向開票”、異地交易登記等便利化措施。加強(qiáng)汽車領(lǐng)域信息共享，支持第三方二手車信息查詢平臺發(fā)展，促進(jìn)二手車放心便利交易。

在政策推動下，2025 年汽車以舊換新政策預(yù)計(jì)帶動 1500 萬輛新車交易，新能源汽車滲透率有望突破 50%。這一趨勢直接拉動動力電池需求，鋰、鈷、鎳作為三元電池和磷酸鐵鋰電池的核心原料，將迎來爆發(fā)式增長。

以鋰為例，每輛新能源汽車電池平均消耗碳酸鋰約 60kg，按 1500 萬輛計(jì)算，新增需求將達(dá) 90 萬噸。而國內(nèi)鋰資源對外依存度超 70%，政策刺激下，鋰鹽價格已從年初的 18 萬元 / 噸反彈至 25 萬元 / 噸，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等龍頭企業(yè)加速布局海外鋰礦資源。

鈷和鎳的需求同樣顯著上升。三元電池中鈷的平均用量約 5kg / 輛，鎳用量達(dá) 8kg / 輛。隨著高鎳化趨勢加速，鎳需求增速將超過鈷。華友鈷業(yè)、格林美等企業(yè)通過印尼鎳鈷項(xiàng)目鎖定資源，同時加碼回收業(yè)務(wù)，以緩解原料壓力。

稀土永磁材料在電機(jī)中的應(yīng)用不可或缺，每臺永磁同步電機(jī)消耗釹鐵硼約 3kg。2025 年新能源汽車電機(jī)需求預(yù)計(jì)達(dá) 4500 萬臺，對應(yīng)釹鐵硼需求 13.5 萬噸。北方稀土、五礦稀土等企業(yè)受益于政策紅利，訂單量同比增長 30% 以上。

海外關(guān)稅政策擾動，供應(yīng)鏈風(fēng)險加劇

美國對加拿大、墨西哥加征 25% 關(guān)稅的政策，擾亂了北美汽車供應(yīng)鏈。通用、福特等車企面臨成本上升壓力，部分車型價格可能上漲 25%。這一政策對小金屬供應(yīng)鏈的影響主要體現(xiàn)在兩個方面：

一是汽車減產(chǎn)導(dǎo)致需求下滑。若北美汽車產(chǎn)量減少 10%，將直接減少鈷需求約 5000 噸、鎳需求 8000 噸。二是供應(yīng)鏈重構(gòu)推高物流成本。汽車零部件跨境運(yùn)輸成本增加，可能傳導(dǎo)至小金屬原料進(jìn)口環(huán)節(jié)，導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)采購成本上升。

此外，泰國擬推出的汽車以舊換新政策，可能分流東南亞市場的小金屬需求，加劇國際競爭。

政策 "雙向震蕩"，亟需構(gòu)建多維度應(yīng)對體系

資源保障：加速海外資源布局，通過多元化股權(quán)合作、長單協(xié)議等方式，重點(diǎn)強(qiáng)化鋰、鈷、鎳等戰(zhàn)略資源供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。建議企業(yè)建立海外資源儲備池，優(yōu)化全球資源配置效率。

技術(shù)革新：加大固態(tài)電池、鈉離子電池、無鈷電池等前沿技術(shù)研發(fā)投入，突破關(guān)鍵材料技術(shù)瓶頸。通過材料替代和工藝升級，降低對稀缺金屬的依賴程度，推動產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級。

循環(huán)經(jīng)濟(jì)：完善動力電池梯次利用體系，建立覆蓋 "生產(chǎn) - 使用 - 回收" 的全生命周期管理模式。預(yù)計(jì) 2025 年動力電池回收市場規(guī)模將突破千億，企業(yè)應(yīng)構(gòu)建智能化回收網(wǎng)絡(luò)，提升資源綜合利用率。

市場拓展：積極開拓歐洲碳關(guān)稅政策區(qū)、東南亞新興市場等海外增量空間，建立區(qū)域化供應(yīng)基地。通過本地化生產(chǎn)和區(qū)域供應(yīng)鏈布局，降低貿(mào)易壁壘帶來的不確定性。

從產(chǎn)業(yè)演進(jìn)視角看，新能源汽車滲透率提升將持續(xù)驅(qū)動小金屬需求增長。具備資源整合能力的企業(yè)將在原料端占據(jù)優(yōu)勢，技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)有望在產(chǎn)品端形成差異化競爭力，而循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式將重構(gòu)行業(yè)價值鏈條。

建議關(guān)注資源自給率提升、關(guān)鍵技術(shù)突破、回收體系完善等三大核心賽道的發(fā)展機(jī)遇。