自從50多年前多國政府將白銀從官方貨幣中移除以來，白銀市場已經(jīng)得到了幾十億盎司白銀的補充，但大部分的供應已經(jīng)消耗殆盡。

美國和其他國家停止生產(chǎn)官方銀幣并不是因為陰謀論者鼓吹的貨幣陰謀所致，而是一個常規(guī)的原因----供需。由于第二次世界大戰(zhàn)后工業(yè)白銀消費量急劇上升，如果美國財政部不向市場出售白銀，白銀市場就會出現(xiàn)赤字。因此，各國政府開始逐漸減少白銀儲備，并在20世紀60年代從他們的貨幣體系中徹底剔除白銀。于是這些原本屬于官方的儲備大量流向市場，要么是被投資者購買，要么是被重熔后以其他供應的形式出售給市場。雖然沒有辦法知道在市場上有多少這樣的老舊白銀，但大部分的老舊白銀回收利用是為了滿足工業(yè)需求。

我們可以從以下圖表看出政府貯存和較老的官方銀幣的減少:

藍條代表的是銀的廢料供應，橄欖色的柱條顯示了政府的凈銷售額。從2000年到2013年，各國政府將向市場總共出售了63.6億盎司儲備白銀和貨幣白銀。最終在2014年，這種供應完全枯竭了。

這張圖表表達的另一個信息是銀廢料供應的減少。盡管在2015-2017年期間，白銀的價格遠高于2000年至2007年的水平，但廢料供應卻大大減少。例如，2000年的銀價為4.95美元，而全球廢料的供應為18.1億盎司。然而，2015-2017年銀價已經(jīng)上漲了三倍多（17.04美元），但平均的廢料供應降低到了14億盎司。

此外, 2000年官方總供給的和廢料回收的總供應量是24.1億盎司，這比2015-2017年多出近10億盎司。這是白銀市場發(fā)生的重大根本性變化。各國貨幣當局，尤其是美國財政部將大量白銀供給反哺給市場，這是為了滿足日益增長的白銀工業(yè)需求的第一步。不幸的是,這一政策的負面副作用使得原本相對平衡的白銀生態(tài)被破壞。

2008年，當美國和世界面臨金融體系崩潰時，情況發(fā)生了變化。隨著投資者開始擔心債務和通脹水平呈指數(shù)式增長，購買白銀的投資猛增。據(jù)2017年世界白銀調(diào)查，2007年，銀幣和銀條的需求從2007年的6.2億盎司增加到2008年的19.7億盎司。此外，官方銀幣的銷售在2007年后也大幅增長:

2007年，官方的銀幣銷售總額僅為4.5億盎司，但2015年這個數(shù)字飆升至13.5億盎司。2007年至2017年官方銀幣銷售總額約為104.5億盎司。如果我們把2000年以來出售的官方硬幣包括在內(nèi)，總金額接近130億盎司。但是這已被出售的這130億盎司銀幣可能永遠不會被回收。

官方的銀幣和銀條都將被賣回市場，因此大部分白銀投資存量也將被鎖定為未來全球制造需求的供應來源。根據(jù)2015年《金屬焦點》關于白銀廢料市場的報告，2015年的廢料總量中只有3.5%來自回收的硬幣，55%來自回收工業(yè)廢料，17%來自銀器，14%來自攝影，10.5%來自珠寶。

但不幸的是，大多數(shù)銀飾都是不可回收的。因為銀首飾的價格并不能刺激持有者把它帶到典當行去兌換現(xiàn)金。然而，2015年只有8%的銀首飾被回收，工業(yè)白銀的回收也只占工業(yè)總量的18%。

總之，在投資者從市場上購買的白銀中，很大比例(95-97%)可能永遠不會被回收利用并被重新作為未來全球白銀制造需求的供應源。因此，隨著全世界礦山生產(chǎn)繼續(xù)減少，廢料供應仍處于低迷狀態(tài)，未來全球白銀供給或?qū)⒚媾R停滯或供應下降的局面。自2007年以來，白銀市場經(jīng)歷了巨大的變化。投資者對系統(tǒng)中不斷增加的債務和杠桿率表示關注，因此他們也決定通過獲得實物白銀來對沖系統(tǒng)性風險。盡管今年對銀條和硬幣的需求有所下降，但仍遠高于2007年美國金融危機之前的水平。