3月21日,滬鋁主力合約2505呈現(xiàn)高開震蕩,盤面走勢膠著,10:15休盤報20845(+10)元/噸,漲0.05%?,F(xiàn)貨市場,持貨商逢高出貨意愿強烈,但下游畏高情緒顯著,采購行為趨于謹慎,市場交投活躍度一般。長江現(xiàn)貨A00鋁錠報價每噸20790元,小跌20元,貼水25元。
宏觀層面,美國總統(tǒng)特朗普的表態(tài)引發(fā)關(guān)注。一方面,美烏即將簽署稀土協(xié)議,可能對未來關(guān)鍵礦物供應(yīng)格局產(chǎn)生影響;另一方面,特朗普簽署行政命令增加關(guān)鍵礦物產(chǎn)量,旨在強化美國資源自給能力。此外,美股三大指數(shù)集體收跌,反映全球風(fēng)險偏好略有降溫,對鋁價形成一定壓制。
庫存數(shù)據(jù)顯示,鋁錠社會庫存持續(xù)去化,3月20日降至83.4萬噸,周環(huán)比下降2.8萬噸;鋁棒庫存亦同步下降,至28.8萬噸,周環(huán)比下降1萬噸。庫存去化加速,表明供應(yīng)壓力有所緩解。需求方面,電解鋁運行產(chǎn)能維持高位,行業(yè)平均盈利豐厚,但下游開工率回升幅度有限,需求增長相對溫和。鋁棒加工費下調(diào)及成交低迷現(xiàn)象,進一步印證了下游需求的謹慎態(tài)度。
觀點:當前鋁市呈現(xiàn)多空交織格局。利多因素包括:庫存去化加速、電解鋁產(chǎn)能高位運行、行業(yè)盈利良好等;利空因素則涵蓋:下游畏高情緒、美股收跌帶來的風(fēng)險偏好降溫、鋁棒加工費下調(diào)及成交低迷等。短期內(nèi),鋁價或?qū)⒃?0700-21000元/噸區(qū)間震蕩。需重點關(guān)注下游需求的實際變動情況以及國內(nèi)外政策面的進一步擾動,尤其是美國關(guān)鍵礦物政策對全球鋁供應(yīng)鏈的影響。
操作建議
對于投資者而言,短期可維持區(qū)間操作思路,高拋低吸,注意控制庫存風(fēng)險。
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