近期，全球銅市場(chǎng)在多重不利因素的交織下，呈現(xiàn)出震蕩偏弱的態(tài)勢(shì)。周三早盤，滬銅主力2411合約在交易時(shí)段內(nèi)持續(xù)走低，截至上午10:15休盤時(shí)，報(bào)價(jià)已跌至76540元/噸，下跌350元，跌幅0.46%。隔夜倫敦金屬交易所（LME）的銅價(jià)震蕩續(xù)挫至9520美元附近尋求支撐。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，早市交易氛圍冷清，市場(chǎng)成交態(tài)勢(shì)趨于謹(jǐn)慎，下游觀望心理濃重，入市逢低采購(gòu)，導(dǎo)致市場(chǎng)交投表現(xiàn)差強(qiáng)人意。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅報(bào)價(jià)76610-76650元/噸，均價(jià)報(bào)76630元/噸，較上一個(gè)交易日下跌620元/噸。

宏觀消息面，地緣政治局勢(shì)的緊張成為影響市場(chǎng)情緒的關(guān)鍵因素之一。昨日，朝韓地緣政治沖突升級(jí)，加劇市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著升溫。與此同時(shí)，美股市場(chǎng)的表現(xiàn)也不盡如人意，三大指數(shù)集體收跌，其中納指下跌1.01%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.76%，道指下跌0.75%。這一系列不利因素共同作用下，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，給美元提供了反彈契機(jī)，從而增加了銅價(jià)波動(dòng)的不確定性。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向也是影響銅價(jià)的重要因素。盡管美聯(lián)儲(chǔ)票委戴利建議9月降息后年內(nèi)再降1-2次，但美國(guó)中長(zhǎng)期通脹預(yù)期升溫及就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的預(yù)期發(fā)生變化。這一變化導(dǎo)致美指強(qiáng)勢(shì)反彈，進(jìn)一步對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力。

從產(chǎn)業(yè)層面來看，銅市場(chǎng)的供應(yīng)端也面臨一些挑戰(zhàn)。印尼自由港公司旗下Manyar冶煉廠的硫酸裝置發(fā)生火災(zāi)，雖然目前火勢(shì)已得到控制且沒有人員傷亡，但該冶煉廠因設(shè)備故障導(dǎo)致生產(chǎn)被推遲至11月，其銅設(shè)計(jì)產(chǎn)能為90萬噸/年。此外，力拓三季度皮爾巴拉精煉銅產(chǎn)量也未達(dá)分析師預(yù)期，這些因素都對(duì)銅市場(chǎng)的供應(yīng)端造成了一定影響。

然而，從基本面來看，電解銅產(chǎn)量的下降以及消費(fèi)熱度的降低也對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了壓力。9月電解銅產(chǎn)量因檢修和冷料供應(yīng)偏緊而下降，預(yù)計(jì)10月份電解銅產(chǎn)量環(huán)比將繼續(xù)下降，四季度整體難有增量。同時(shí)，節(jié)后第二周銅市場(chǎng)繼續(xù)累庫，銀十消費(fèi)熱度下降導(dǎo)致下游企業(yè)滋生觀望情緒?，F(xiàn)貨市場(chǎng)早間銅價(jià)低開，下游接貨情緒以謹(jǐn)慎觀望為主，市場(chǎng)成交氛圍較冷清。

對(duì)于當(dāng)前宏觀事態(tài)來看，銅價(jià)在短期內(nèi)將維持震蕩偏弱的走勢(shì)。地緣政治局勢(shì)的緊張、美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向的不確定性以及產(chǎn)業(yè)層面的挑戰(zhàn)都增加了銅價(jià)波動(dòng)的不確定性。因此，投資者在操作上應(yīng)暫且觀望，關(guān)注主力震蕩區(qū)間75500-77500元。