周三早盤(pán)，滬鋁延續(xù)夜盤(pán)跌勢(shì)，截止上午10：15休盤(pán)，滬鋁主力2411合約最新報(bào)價(jià)20655元/噸，跌幅0.36%；近日，鋁價(jià)在多重宏觀與微觀因素的交織下，呈現(xiàn)出復(fù)雜的波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

早間現(xiàn)貨市場(chǎng)，鋁市交易氛圍趨于冷淡。下游接貨商在采購(gòu)上顯得謹(jǐn)慎，持貨商則繼續(xù)挺價(jià)出貨，市場(chǎng)整體成交呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)。這表明，盡管鋁價(jià)在前期受到宏觀政策助推以及氧化鋁供應(yīng)擾動(dòng)等多重消息面的提振，頻繁觸及2.1萬(wàn)壓力位關(guān)口，但行業(yè)需求仍顯偏弱，成為制約鋁價(jià)上漲的關(guān)鍵因素。長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁報(bào)價(jià)20640-20680元/噸，均價(jià)報(bào)20660元/噸，較上一個(gè)交易日下跌150元/噸。

宏觀面，隔夜在疲軟的紐約州制造業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)10年期國(guó)債收益率大幅下跌，錄得逾兩個(gè)月最大單日跌幅，這一變化在一定程度上抑制了鋁價(jià)的跌勢(shì)。然而，美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，徘徊在兩個(gè)多月以來(lái)的高位附近，使得期鋁多頭在操作上仍有所顧忌，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。美國(guó)即將公布的零售銷(xiāo)售、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)以及初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)將直接反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康狀況，進(jìn)而影響全球金融市場(chǎng)的走勢(shì)，包括鋁價(jià)在內(nèi)的商品價(jià)格也將受到波及。此外，根據(jù)CME的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，交易員預(yù)計(jì)11月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性高達(dá)90%，這一預(yù)期對(duì)金融市場(chǎng)及商品價(jià)格走勢(shì)具有重要影響。

據(jù)貿(mào)易商反饋，近期現(xiàn)貨出貨量驟降，下游詢(xún)價(jià)情況同樣減少，這進(jìn)一步證實(shí)了行業(yè)需求的疲軟。盡管社庫(kù)數(shù)據(jù)顯示顯性庫(kù)存仍處下降中，但貿(mào)易商以及廠(chǎng)家手中的隱性庫(kù)存增量較大，這增加了市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。在供給端，電解鋁產(chǎn)能維持高位，且隨著安順?shù)X業(yè)和四川某電解鋁企業(yè)的成功復(fù)產(chǎn)，未來(lái)供應(yīng)較預(yù)期或有增加，這將進(jìn)一步加劇鋁價(jià)的承壓回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，股市的大跌也對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成了打壓，使得投資者在操作上更加謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，短期內(nèi)鋁價(jià)面臨較大的回調(diào)壓力，滬鋁暫關(guān)注2.05-2.08萬(wàn)關(guān)口支撐，周內(nèi)有破位的可能性。面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎，繼續(xù)觀望。