2025年4月11日，長江現(xiàn)貨1#電解錳均價報15000元/噸，連續(xù)第四個交易日持平。當(dāng)前市場情緒趨于謹(jǐn)慎，多空雙方博弈加劇，核心矛盾點集中在以下方面：

??供應(yīng)端壓力緩解??：天津港錳礦庫存回升至330萬噸（環(huán)比增長10%），加蓬、澳大利亞海運恢復(fù)后，4月進(jìn)口錳礦到港量預(yù)計環(huán)比增加8.2%，原料緊缺擔(dān)憂降溫。

??需求端預(yù)期分化??：新能源領(lǐng)域受鋰電龍頭寧德時代宣布“推遲磷酸錳鐵鋰電池量產(chǎn)計劃至2026年”消息沖擊，市場對錳基材料短期需求增速產(chǎn)生疑慮；但傳統(tǒng)鋼鐵行業(yè)因基建項目開工率提升，錳硅合金采購量環(huán)比增長3.5%，形成托底支撐。

一、行業(yè)焦點：政策與技術(shù)的雙重變量??

??環(huán)保政策加碼倒逼產(chǎn)業(yè)升級??：

生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《錳行業(yè)超低排放改造實施方案》，要求2026年前淘汰開放式礦熱爐，南方錳業(yè)、貴州武陵錳業(yè)等企業(yè)已啟動設(shè)備升級，預(yù)計短期產(chǎn)能收縮5%-8%。

寧夏天元錳業(yè)宣布“電解錳廢水零排放”技術(shù)通過國家級認(rèn)證，噸生產(chǎn)成本下降200元，技術(shù)優(yōu)勢或重塑行業(yè)格局。

??全球資源布局提速??：

南方錳業(yè)與加納政府簽署協(xié)議，獲得Bole Nkwanta礦區(qū)15年開采權(quán)，預(yù)計2026年新增錳礦供應(yīng)50萬噸/年，緩解國內(nèi)資源對外依存度（當(dāng)前68%）。

歐盟宣布將錳列入“關(guān)鍵原材料清單”，限制非成員國出口配額，中長期或推高我國進(jìn)口成本。

二、數(shù)據(jù)透視：供需再平衡進(jìn)行時??

??庫存與產(chǎn)能動態(tài)??：

全國電解錳社會庫存7.2萬噸，環(huán)比下降2.3%，但港口錳礦庫存可用天數(shù)從22天增至25天，成本端支撐減弱。

貴州、重慶地區(qū)電解錳開工率回升至65%（3月為58%），西南水電豐沛期降低生產(chǎn)成本，企業(yè)利潤修復(fù)至300-500元/噸。

??宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)動效應(yīng)??：

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月新能源汽車產(chǎn)量同比增速放緩至12.7%（前值18.4%），動力電池裝機量環(huán)比下降4.1%，壓制高純硫酸錳需求；

基建投資加速（1-3月同比增長9.3%），帶動螺紋鋼周產(chǎn)量回升至280萬噸，錳硅合金日耗量環(huán)比增加1200噸。

三、后市推演：破局信號或在5月顯現(xiàn)??

??短期震蕩邏輯?? ：

成本端：錳礦供應(yīng)恢復(fù)疊加南非蘭特匯率走弱（4月貶值2.1%），進(jìn)口礦價存回調(diào)壓力，電解錳成本線或下移至14500元/噸。

需求端：新能源預(yù)期修正與鋼鐵剛性需求形成對沖，下游“按需采購”策略延續(xù)。

??破局關(guān)鍵變量??：

??5月鋼招定價??：若主流鋼廠錳硅招標(biāo)價突破7000元/噸（當(dāng)前6850-6950元），或刺激電解錳跟漲；

??技術(shù)突破進(jìn)展??：中科院宣布“富鋰錳基正極材料循環(huán)壽命突破2000次”，若產(chǎn)業(yè)化提速，或扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期；

??海外政策擾動??：關(guān)注5月美國對華錳制品加征關(guān)稅聽證會結(jié)果，貿(mào)易壁壘風(fēng)險仍需警惕。

??文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！?