一、供應端突發(fā)擾動：南非罷工升級，全球鋯礦供應鏈承壓??

??南非罷工事件發(fā)酵??

全球第二大鋯英砂生產(chǎn)國南非爆發(fā)全國性礦業(yè)工會罷工，主要鋯礦區(qū)（理查茲灣、Zulti South）作業(yè)停滯。南非鋯礦供應占全球18%，罷工若持續(xù)超10天，或?qū)е?月全球鋯英砂出口量銳減30%以上。受此影響，歐洲鋯英砂現(xiàn)貨報價單日跳漲12%，創(chuàng)歷史最大漲幅。

??國內(nèi)進口缺口擴大??

海關總署數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國鋯英砂進口量僅9.8萬噸（同比-34.6%），主要港口庫存降至1.8萬噸（廣東、山東港占75%）。市場擔憂情緒蔓延，貿(mào)易商捂貨惜售，65%鋯英砂報價已突破2.1萬元/噸，較年初上漲27%。

??二、需求端爆發(fā)：固態(tài)電池產(chǎn)能競賽升級，氧化鋯供需缺口拉大??

??固態(tài)電池巨頭擴產(chǎn)計劃??

比亞迪4月7日宣布，擬投資120億元在重慶建設全球最大全固態(tài)電池生產(chǎn)基地，規(guī)劃年產(chǎn)能50GWh。按單GWh需氧化鋯45噸測算，僅此項目年需求將達2250噸，相當于2024年全球固態(tài)電池用鋯量的60%。受消息刺激，氧化鋯頭部企業(yè)龍佰集團（002601）股價大漲9.3%。

??高端鋯材價格飆升??

納米級氧化鋯（純度99.99%）報價達15.6-17.2萬元/噸，較3月末上漲8%，主因日韓半導體企業(yè)搶購高純度鋯靶材（用于3nm芯片鍍膜），導致高端產(chǎn)能向電子領域傾斜，加劇電池級原料短缺。

??三、政策加碼：中國批復6臺核電機組，核級鋯材國產(chǎn)化率突破90%??

??核電建設提速??

國家發(fā)改委4月7日一次性批復福建漳州二期、廣東太平嶺三期等6臺核電機組，總投資超1200億元。按單臺機組需核級鋯合金管材100噸計算，2025年國內(nèi)核電鋯材需求將突破800噸（同比+33%）。

??國產(chǎn)替代里程碑??

國核鋯業(yè)宣布完成第四代核反應堆用鋯合金包殼管量產(chǎn)測試（耐高溫達1200℃），技術指標超越美國西屋電氣，國產(chǎn)核級鋯材市占率從2020年55%提升至92%，徹底打破海外壟斷。

??四、價格預測：供需矛盾激化，短期或現(xiàn)跳漲行情??

??鋯英砂??：南非罷工與澳洲ILUKA復產(chǎn)延遲（原計劃4月5日恢復）形成“雙殺”，預計未來一周65%鋯英砂價格或沖高至2.3-2.5萬元/噸；

??核級鋯材??：軍工訂單集中交付（Q2占比全年40%），價格或再漲5%-8%；

??風險提示??：需警惕南非罷工事件政府干預風險，以及固態(tài)電池電解質(zhì)技術路線轉(zhuǎn)向（如硫化物路線）的潛在沖擊。

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