4月3日，長江有色金屬網(wǎng)（http://txccm.cn/）數(shù)據(jù)顯示，長江地區(qū)，1#鈷現(xiàn)貨報(bào)價229000-265000元/噸，均價為247000元/噸，較前一日下跌2000元。長江綜合，1#鈷現(xiàn)貨報(bào)價231000-265000元/噸，均價為248000元/噸，較前一日下跌1500元。

長江綜合，電池級硫酸鈷現(xiàn)貨報(bào)價49900-51500元/噸，均價50700元/噸，上漲100元；電池級四氧化三鈷現(xiàn)貨報(bào)價206500-217500元/噸，均價212000元/噸，上漲250元。

近期鈷價波動的核心矛盾仍集中在剛果（金）政策擾動與供需基本面博弈。一方面，該國持續(xù)四個月的出口禁令已導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，冶煉廠原料采購周期被迫延長。

另一方面，國內(nèi)電解鈷庫存自2月以來累積超3.3萬噸，社會庫存消化速度緩慢，疊加三元電池裝車量同比下降7.2%，需求端結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換加劇市場觀望情緒。

從產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機(jī)制看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)"旺季不旺"特征，頭部電池企業(yè)3月排產(chǎn)環(huán)比增長18%-25%，但磷酸鐵鋰電池裝機(jī)占比攀升至81.5%，對三元材料形成持續(xù)擠壓。消費(fèi)電子領(lǐng)域出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會，AI設(shè)備與可穿戴產(chǎn)品的高能量密度需求拉動鈷酸鋰訂單回升，成為短期需求亮點(diǎn)。然而，這種局部復(fù)蘇難以對沖整體需求疲軟，當(dāng)前動力電池企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)仍高達(dá)2個月，采購策略維持謹(jǐn)慎。

展望后市，剛果（金）內(nèi)戰(zhàn)局勢演變與4月中旬礦業(yè)稅調(diào)整將成為關(guān)鍵變量。若東部武裝沖突蔓延至核心礦區(qū)，Bisie等大型錫鈷礦山生產(chǎn)受阻，可能引發(fā)新一輪供應(yīng)恐慌。但短期來看，冶煉廠常備庫存與替代運(yùn)輸通道的啟用緩沖了實(shí)質(zhì)性沖擊。需求端需重點(diǎn)關(guān)注二季度新能源車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，若新車上市周期帶動補(bǔ)庫需求釋放，疊加5G基站建設(shè)提速帶來的鈷酸鋰增量，鈷價有望在震蕩中積蓄上行動能。預(yù)計(jì)未來兩周鈷價將延續(xù)區(qū)間整理，若宏觀面無重大利空，下方24萬元/噸整數(shù)關(guān)口存在較強(qiáng)支撐。

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