滬銅主力合約周三強勢拉升,期價站穩(wěn)80000元/噸整數(shù)關口,日內漲幅達0.67%,刷新階段性高點?,F(xiàn)貨市場同步跟漲,長江有色1#電解銅均價報80640元/噸,較前一交易日上漲80元/噸,升水保持堅挺,反映持貨商挺價意愿強烈。
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟,2月零售銷售僅增0.2%,遠低于市場預期0.6%,關稅政策對消費的抑制作用開始顯現(xiàn)。中東地緣政治沖突驟然升級,疊加特朗普政府新一輪關稅計劃,推高市場避險需求。但美元指數(shù)卻跌破103關口,非美貨幣走強為銅價提供估值支撐。
此外,當前海外政策預期反復博弈。今晚即將公布的美聯(lián)儲 3 月議息決議備受矚目,市場普遍預計按兵不動,但決議內容及點陣圖對未來利率走向的指引仍可能引發(fā)市場波動。中國前兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)"投資強、消費穩(wěn)、地產(chǎn)弱"特征,固定資產(chǎn)投資增速超預期,但房地產(chǎn)新開工面積同比驟降30%,顯示地產(chǎn)復蘇基礎仍不牢固。美國對銅產(chǎn)品加征關稅的不確定性持續(xù)擾動市場,關稅預期強化或推高風險溢價。
供需結構邊際改善。供應端雖面臨銅精礦加工費持續(xù)承壓的困境,但巴拿馬與印尼銅礦出口恢復預期增強,贊比亞銅產(chǎn)量穩(wěn)步增長12%至82萬噸,全球銅礦供應緊張局面或逐步緩解。國內精煉銅庫存連續(xù)兩周去化,金三銀四消費旺季預期提振,下游銅材開工率回升,盡管高價抑制備庫需求,但現(xiàn)貨成交較前期明顯改善。
與此同時,資金流動助推行情。貴金屬強勢上漲形成聯(lián)動效應,COMEX銅價突破4美元/磅,滬倫比價修復吸引外資流入。國內投資者對兩會政策紅利仍存預期,疊加美元弱勢周期,有色金屬板塊獲得資金青睞。
后市展望,短期銅價或維持80000元/噸上方震蕩,需關注美聯(lián)儲政策聲明對美元匯率及風險偏好的影響。
操作上建議:
多頭持倉可依托20日均線(約79500元/噸)逢低吸納,目標位81000元/噸;
警惕關稅政策落地風險,若突破81000元/噸可部分止盈;
現(xiàn)貨商把握升水高位機會,逢高鎖定銷售利潤。
中期需持續(xù)跟蹤銅精礦加工費止跌信號及國內庫存去化持續(xù)性,若消費旺季不及預期,銅價或面臨技術性回調壓力。
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