商品指數(shù)整體承壓
3 月 18 日大宗商品價(jià)格指數(shù)（BPI）為 905 點(diǎn)，較前一日微跌 1 點(diǎn)，顯示整體市場(chǎng)仍處于下行周期。3 月 19 日國內(nèi)商品期市午盤多數(shù)下跌，基本金屬板塊中氧化鋁跌逾 2%，工業(yè)硅跌逾 1%，反映工業(yè)需求尚未實(shí)質(zhì)性回暖。當(dāng)前工業(yè)金屬市場(chǎng)處于 “底部磨底” 階段，錫、銻等小金屬因供給擾動(dòng)已現(xiàn)拐點(diǎn)，而銅、鋁等基本金屬需等待需求驗(yàn)證與政策加碼的共振信號(hào)。建議投資者聚焦高景氣度品種（如錫、銻）及具備資源自主優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，規(guī)避高庫存品種（如鎳、氧化鋁），并密切關(guān)注 3 月下旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議與中國制造業(yè)數(shù)據(jù)。
美元匯率：3 月 19 日，美元指數(shù)延續(xù)近期弱勢(shì)格局，圍繞 103.45 附近窄幅震蕩，整體來看，美元指數(shù)已連續(xù)多日徘徊于五個(gè)月低點(diǎn)附近，市場(chǎng)對(duì)其長期走勢(shì)的分歧進(jìn)一步加劇。短線走勢(shì)下行趨勢(shì)延續(xù)，且支撐待考驗(yàn)，主要影響因素，2 月零售銷售環(huán)比僅增 0.2%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的 0.7%，前值從 - 0.9% 下修至 - 1.2%，顯示消費(fèi)者對(duì)關(guān)稅與通脹的敏感度上升。風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ) 3 月 20 日利率決議、4 月 2 日關(guān)稅政策進(jìn)展、中東地緣局勢(shì)演變可能引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，需嚴(yán)格控制倉位。
美股市場(chǎng)：截至 2025 年 3 月 19 日收盤，道指跌 0.62% ，標(biāo)普 500 指數(shù)跌 1.07% ，納指重挫 1.71% ?？萍脊稍鈷伿?，特斯拉跌超 5% 創(chuàng)年內(nèi)新低，英偉達(dá)發(fā)布新芯片后仍跌 3.02%，七巨頭指數(shù)單日跌幅達(dá) 2.15%。中概股冰火兩重天：小米 ADR 漲 3.73% 創(chuàng)新高，蔚來漲 3%，小鵬汽車跌近 8%，虎牙、斗魚分別暴跌 18% 和 10%。核心因素包括： 美關(guān)稅政策預(yù)期引發(fā)衰退擔(dān)憂，高盛預(yù)計(jì)全面加征關(guān)稅將拖累標(biāo)普 500 成分股 2025 年 EPS 增速至 4.2%；高利率環(huán)境下科技股估值承壓，3 月全球資金對(duì)美股配置降幅創(chuàng)紀(jì)錄；

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