在當前全球經濟背景下，美國通脹率的超預期下降為市場帶來了諸多變數(shù)，尤其是美聯(lián)儲9月降息的預期顯著增強，這一趨勢直接推動了美元指數(shù)的持續(xù)下行，這一宏觀環(huán)境的變化，不僅影響著全球金融市場，也對鋁等大宗商品市場產生了深遠影響。

鋁市場供需格局

供應端： 自今年3月起，云南地區(qū)的鋁廠陸續(xù)開啟復產進程，全國電解鋁運行產能持續(xù)攀升，當前開工率已接近96.5%，標志著復產已接近尾聲。然而盡管產能快速恢復，但電解鋁供應量的增幅空間仍顯有限，這主要是由于電解鋁生產受到多種因素制約，包括能源供應、環(huán)保政策以及設備維護等。此外隨著降碳政策的逐步推進，長期供給端或將面臨更多擾動因素，增加了市場的不確定性。

需求端： 鋁市場需求呈現(xiàn)分化態(tài)勢，鋁桿線等細分領域保持較高需求量，這主要得益于下游行業(yè)的持續(xù)復蘇和產能擴張，然而其他鋁材細分領域的需求則有所下降，整體市場需求處于傳統(tǒng)淡季，市場風險偏好較低，對鋁價形成了一定壓制。

庫存與價格走勢

庫存情況： 近期，國內鋁錠庫存出現(xiàn)微降，顯示出市場需求雖不旺盛但仍有一定支撐。而LME鋁庫存則仍處于相對高位，但有所下滑，表明國際市場也在經歷庫存調整，庫存水平的變化對鋁價具有重要影響，一般而言，庫存下降會對期價形成支撐，反之則可能利空。

價格走勢： 在當前宏觀經濟環(huán)境、供需格局及庫存變化的共同作用下，鋁價呈現(xiàn)出短期震蕩調整的態(tài)勢。截止7月17日日間收盤，滬鋁主力收于19740元/噸，跌幅0.78%。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨A00最新報19760元/噸，持貨商急于加速出貨以實現(xiàn)資金回籠，市場上貼水貨源供應充足。下游看跌氛圍濃烈，謹慎入場，僅在剛需時以貼水方式交單，實際補貨進度平平。市場參與者普遍關注政策變動、重要會議結果以及降碳政策的落實情況，這些因素都可能對鋁價產生重大影響。同時，由于市場風險偏好較低，投資者在操作上更加謹慎，多空交織下，鋁價短期內難以形成明確趨勢。

氧化鋁市場展望

作為電解鋁生產的重要原料，氧化鋁市場的供需格局同樣值得關注，全國電解鋁廠復產完畢在即，對氧化鋁的需求提升空間有限。然而晉豫地區(qū)鋁土礦復產進程緩慢，導致鋁土礦供應緊張，國產礦價格高位堅挺。此外，海外氧化鋁價格亦處于高位，進口倒掛現(xiàn)象嚴重，鋁廠采購意愿雖高但面臨成本壓力。
值得注意的是，印尼政府正考慮放松鋁土礦禁令，這一政策變動有望緩解全球鋁土礦供應緊張的局面，然而落地時間尚待觀察，且即使禁令放松，也需要一定時間才能轉化為實際供應量的增加，因此氧化鋁市場短期內仍將維持現(xiàn)貨流通偏緊、價格略有上升的態(tài)勢。長期來看，隨著全球鋁土礦供應的增加和氧化鋁產能的恢復，供應寬松局面有望逐步形成。

綜上所述，鋁市場當前正處于復雜多變的格局之中。美國通脹下降超預期和美聯(lián)儲降息預期增強為市場帶來了不確定性因素；而國內電解鋁復產的推進和下游需求的分化則影響著市場的供需平衡，在此背景下，鋁價呈現(xiàn)出短期震蕩調整的態(tài)勢。未來，市場參與者需密切關注政策變動、供需格局變化以及降碳政策的落實情況等因素的變化趨勢，以把握市場機遇并應對潛在風險。

內蒙古霍林郭勒市是全國重要的鋁產地之一，具有豐富的煤電、風電、光伏電力資源，全力打造“中國綠電鋁之城”。擁有電解鋁產能近270萬噸，鋁加工產能232萬噸,綠電鋁產能將達到170萬噸。為增進了解，促進交流，尋找商機，建立合作，長江有色金屬網(wǎng)定于8月7日組織會員企業(yè)赴霍林郭勒市開展2024霍林郭勒鋁產業(yè)考察交流暨產業(yè)對接活動，以調研走訪中國綠電鋁之城為主題，主要參觀考察霍林郭勒市氧化鋁-電解鋁-鋁精深加工企業(yè)，重點了解霍林郭勒市綠電鋁產業(yè)發(fā)展狀況、產品結構與特點等，同時與當?shù)卣?、企業(yè)相關部門負責人進行座談交流，實現(xiàn)產業(yè)調研、采供及投資考察的有效對接。

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