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關稅暫緩美元弱黑色系多空博弈加劇

2025-04-14 來源：長江有色金屬網(wǎng) 發(fā)布人: rlc666

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摘要：在當前美國關稅政策調整、美元指數(shù)走弱及市場風險偏好回暖的背景下，今日黑色系板塊呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，但品種間分化明顯。以下是具體分析：

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在當前美國關稅政策調整、美元指數(shù)走弱及市場風險偏好回暖的背景下，今日黑色系板塊呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，但品種間分化明顯。以下是具體分析：

今日黑色系板塊表現(xiàn)
螺紋鋼與熱卷：
早盤螺紋鋼當前合約微漲0.43%，熱軋卷板漲 0.22%，整體來看，建材需求旺季未達預期，庫存去化速度放緩，抑制價格上行空間。
鐵礦石：
主力合約漲 0.28%，但午后走勢顯震蕩。港口庫存高位疊加鋼廠利潤收縮，壓制礦石價格。
焦炭與焦煤：
焦炭主力合約收漲 1.2%，焦煤漲幅收窄至 1.1%。焦企提漲預期升溫，但鋼廠采購仍偏謹慎，供需博弈加劇。
核心影響因素方面，美國關稅政策調整通過暫緩實施 15% 關稅并降至 10% 釋放短期利好信號，國際機構分析顯示該政策雖緩解供應鏈擔憂并提振風險偏好，但長期可能因貿(mào)易壁壘反噬全球經(jīng)濟，中國鋼材出口仍面臨海外反傾銷壓力。美元指數(shù)持續(xù)運行于 100 關口下方，推動鐵礦石、焦煤等進口成本上升，但國內房地產(chǎn)用鋼需求同比下滑 19% 疊加基建增速放緩，鋼材庫存高企壓制價格上行空間。原油價格受 OPEC + 減產(chǎn)預期及地緣政治支撐反彈至 62 美元 / 桶，帶動焦炭、焦煤能源成本上升，同時美股標普 500 指數(shù)上漲 1% 推動資金流入工業(yè)金屬板塊，黑色系跟隨走強。國內供需呈現(xiàn) "供應高位、需求分化" 特征，247 家鋼廠高爐開工率 83.28% 維持高產(chǎn)出，但螺紋鋼現(xiàn)金利潤虧損達 250 元 / 噸迫使部分企業(yè)減產(chǎn)；需求端制造業(yè)用鋼同比增長 1.8%-9.1%，汽車、家電等領域成為主要支撐，而房地產(chǎn)用鋼持續(xù)萎縮。政策層面，國家發(fā)改委明確 2025 年繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調控，推動產(chǎn)業(yè)減量重組，同時新基建和城市更新政策預計帶動鋼材需求增量，但傳統(tǒng)基建仍是主要增長點。綜合來看，短期市場受政策利好和情緒回暖支撐偏強，中長期需關注需求端修復力度與原料成本變化。
市場情緒受關稅暫緩及美股反彈提振，疊加政策利好及市場情緒推動黑色系或維持震蕩偏強，但庫存高企及需求疲軟制約漲幅。建議關注 4 月 17 日國內油價調整（預計下調 0.33-0.38 元 / 升）對成本端的影響。投資者應警惕庫存壓力及政策變動風險，重點關注螺紋鋼表需、鐵礦石到港量及焦企提漲落地情況。

本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng)txccm.cn）

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