4月9日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)顯示，長(zhǎng)江綜合鈷酸鋰4.2V報(bào)價(jià)224500-229500元/噸，均價(jià)為227000元/噸，與上一日持平；鈷酸鋰4.5V報(bào)價(jià)240000-244000元/噸，均價(jià)為242000元/噸，與上一日持平。

近期鈷酸鋰價(jià)格未延續(xù)前期漲勢(shì)，但供應(yīng)端挺價(jià)意愿仍強(qiáng)。受剛果（金）鈷出口禁令持續(xù)影響，國內(nèi)鈷中間品供應(yīng)偏緊，冶煉廠原料采購成本居高不下，部分企業(yè)暫停報(bào)價(jià)并捂貨惜售，導(dǎo)致市場(chǎng)流通貨源有限。此外，四氧化三鈷價(jià)格雖小幅回調(diào)250元/噸至21.15萬元/噸，但整體仍處于21-21.65萬元/噸高位區(qū)間，對(duì)鈷酸鋰成本形成剛性支撐。需求端，3C領(lǐng)域（手機(jī)、筆記本）訂單平穩(wěn)，但下游電池廠對(duì)高價(jià)接受度有限，采購以剛需補(bǔ)庫為主，市場(chǎng)新增訂單量環(huán)比下降約15%。

當(dāng)前價(jià)格體系面臨雙重壓力。?利多因素包括：1）印尼鎳鈷中間品替代效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)，國內(nèi)鹽湖提鋰產(chǎn)能受氣候限制，原料供應(yīng)缺口仍存；2）頭部電池廠二季度長(zhǎng)協(xié)訂單簽訂，鎖定部分需求增量；3）新能源車銷量回暖預(yù)期支撐產(chǎn)業(yè)鏈情緒。

?利空因素則體現(xiàn)在：1）碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，削弱正極材料成本支撐邏輯；2）數(shù)碼3C領(lǐng)域庫存仍處高位，部分廠商延長(zhǎng)賬期換取價(jià)格讓步；3）美國對(duì)華加征關(guān)稅政策升級(jí)，儲(chǔ)能電池出口成本增加或間接影響國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)。

短期鈷酸鋰價(jià)格或維持22.5-24.5萬元/噸區(qū)間震蕩。上行風(fēng)險(xiǎn)包括：1）剛果（金）供應(yīng)擾動(dòng)升級(jí)導(dǎo)致中間品價(jià)格跳漲；2）3C新品發(fā)布帶動(dòng)備貨需求超預(yù)期；3）美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化推升金屬價(jià)格。

下行壓力則來自：1）碳酸鋰若跌破7萬元/噸關(guān)口或引發(fā)成本坍塌；2）關(guān)稅政策加碼導(dǎo)致出口訂單縮量；3）鈉電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度超預(yù)期。

建議產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)采取差異化策略：?上游冶煉廠可依托長(zhǎng)協(xié)訂單鎖定利潤(rùn)，但需警惕隱性庫存累積風(fēng)險(xiǎn)；下游電池廠建議逢低建立安全庫存，同時(shí)加速推進(jìn)高鎳低鈷正極材料研發(fā)；貿(mào)易商需關(guān)注印尼鎳鈷中間品到港節(jié)奏，靈活調(diào)整套保頭寸。

當(dāng)前市場(chǎng)正處于“高成本產(chǎn)能出清”與“技術(shù)替代加速”的交匯點(diǎn)，價(jià)格波動(dòng)率放大或成常態(tài)，建議密切跟蹤4月下旬終端訂單回暖信號(hào)及海外政策落地進(jìn)展。

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