黃金
國(guó)際現(xiàn)貨黃金（倫敦金）在避險(xiǎn)情緒升溫及寬松貨幣政策推動(dòng)下，3 月 18 日站穩(wěn) 3000 美元 / 盎司上方，日內(nèi)最高觸及 3017 美元，延續(xù)近期高位震蕩格局。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，國(guó)際金價(jià)換算人民幣約 699.6 元 / 克。品牌金飾價(jià)格受加工費(fèi)及渠道成本影響，國(guó)內(nèi)主要品牌金店零售價(jià)格區(qū)間為 718-910 元 / 克，投資金條價(jià)格則集中在 712 元 / 克左右。
白銀
國(guó)際市場(chǎng)：現(xiàn)貨白銀（倫敦銀）報(bào) 33.8 美元 / 盎司，國(guó)內(nèi)白銀 T+D 開盤 8328 元 / 千克，截至午盤微漲 0.08%。
工業(yè)屬性：新能源、電子領(lǐng)域需求支撐白銀價(jià)格，但波動(dòng)幅度顯著高于黃金。
核心影響因素
宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策
美國(guó)數(shù)據(jù)疲軟：2 月零售銷售月率僅 0.2%（預(yù)期 0.7%），1 月數(shù)據(jù)下修至 - 1.2%，加劇市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ) 5 月降息預(yù)期，實(shí)際利率下行利好黃金。
美元指數(shù)走弱：美元疲軟降低黃金持有成本，推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的金價(jià)上漲。
地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)
中東局勢(shì)升級(jí)：美國(guó)持續(xù)空襲也門，胡塞武裝威脅擴(kuò)大沖突，紅海航運(yùn)安全受沖擊，避險(xiǎn)情緒升溫。
貿(mào)易摩擦：美國(guó)對(duì)歐盟加征關(guān)稅，全球貿(mào)易不確定性增加，投資者轉(zhuǎn)向貴金屬避險(xiǎn)。
供需基本面
央行購(gòu)金潮：中國(guó)央行連續(xù) 4 個(gè)月增持黃金，烏茲別克斯坦等新興市場(chǎng)央行同步購(gòu)金，中長(zhǎng)期支撐金價(jià)中樞。
工業(yè)需求分化：白銀在光伏、電子領(lǐng)域需求增長(zhǎng)，但高庫(kù)存與經(jīng)濟(jì)放緩壓制短期表現(xiàn)。
市場(chǎng)情緒與投機(jī)行為
避險(xiǎn)資產(chǎn)偏好：全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期與地緣沖突疊加，黃金 ETF 持倉(cāng)增加，投機(jī)資金推動(dòng)價(jià)格突破關(guān)鍵阻力位。
后市展望
短期（1-3 個(gè)月）：美聯(lián)儲(chǔ) 3 月議息會(huì)議是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，若釋放鴿派信號(hào)，金價(jià)或挑戰(zhàn) 3050 美元；若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外好轉(zhuǎn)，可能回調(diào)至 2980 美元附近。
中長(zhǎng)期（6-12 個(gè)月）：全球央行購(gòu)金、美元信用弱化及新能源技術(shù)對(duì)白銀的需求提升，支撐貴金屬價(jià)格中樞上移。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期、地緣沖突緩和或引發(fā)短期回調(diào)；白銀需關(guān)注工業(yè)需求復(fù)蘇力度。

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