?宏觀背景與市場情緒
美國如期兌現(xiàn)既定關(guān)稅政策,引發(fā)全球金融市場連鎖反應(yīng),美股及原油價格聯(lián)袂大跌,市場風(fēng)險偏好顯著下降,銅價也因此受到拖累。然而,美元指數(shù)同樣陷入跌勢,這在一定程度上限制了銅價的跌幅。與此同時,全球市場期待中國兩會能祭出更多刺激措施,以提振經(jīng)濟(jì)增長,緩和美國關(guān)稅的不利影響。午后市場偏好有所升溫,銅價直線拉漲。當(dāng)日15:00上海期貨交易所收盤,主力月2504合約收盤價報77510元/噸,漲360元,漲幅0.47%。滬銅主力2504合約全天成交量增加31996手至90837手,持倉量增加5831至167221手手。
?長江現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)顯示:
1#電解銅報價76910-76950元/噸,均價報76930元/噸,較昨日下跌90元/噸 ,升水報60元/噸;
無氧銅絲(硬) 報價77940-78240元/噸,均價報78090元/噸,較昨日下跌90元/噸;
漆包線報價80200-84200元/噸,均價報82200元/噸,較昨日下跌90元/噸;
?供應(yīng)端與庫存情況
供應(yīng)緊張:巴拿馬科布雷銅礦重啟希望渺茫,約有12萬噸銅精礦滯留在礦區(qū),加劇了市場供應(yīng)緊張的憂慮。此外,中國銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下跌,暗示供應(yīng)緊張態(tài)勢仍在延續(xù)。
庫存變化:本周滬銅社會庫存雖然仍處在累積周期,但累庫趨勢已有所緩解。
?需求端與消費(fèi)預(yù)期
下游需求表現(xiàn):隨著“金三銀四”傳統(tǒng)旺季的到來,預(yù)計消費(fèi)復(fù)蘇可期。但由于當(dāng)前市場處于旺季初期,下游消費(fèi)兌現(xiàn)尚未充分體現(xiàn),整體消費(fèi)仍顯疲軟。不過,隨著銅價回落,下游訂單有望增加,產(chǎn)業(yè)買盤將為銅價提供支撐。
現(xiàn)貨買盤表現(xiàn):持貨商挺價心理強(qiáng),現(xiàn)貨升水逐步回穩(wěn)并小幅上漲。下游交易者買貨興趣增加,逢低備庫需求量上升,進(jìn)一步帶動市場買興,市場整體交投氛圍有所回暖。
?價格走勢預(yù)測
宏觀政策:市場對兩會能否推出更多利好政策存在不確定性,這在一定程度上限制了銅價的上漲空間。整體來看,銅價在貿(mào)易戰(zhàn)和宏觀政策的雙重影響下,短期走勢仍面臨較大不確定性。盡管供應(yīng)緊張和旺季預(yù)期為銅價提供了底部支撐,但美關(guān)稅威脅和兩會政策的不確定性使得銅價難以突破上方壓力位7.8萬元。短期內(nèi),銅價預(yù)計仍將維持高位震蕩格局,等待更明確的政策信號和需求兌現(xiàn)。
?操作建議
鑒于當(dāng)前市場的復(fù)雜性:建議投資者保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。
關(guān)注以下關(guān)鍵因素:
美國關(guān)稅政策:持續(xù)關(guān)注美國關(guān)稅政策的進(jìn)一步發(fā)展及其對市場情緒的影響。
中國兩會政策:兩會期間的政策表述將是影響銅價的重要觀測點(diǎn)。
庫存與消費(fèi):密切跟蹤滬銅社庫的變化以及下游消費(fèi)的兌現(xiàn)情況。
總體而言,銅價在貿(mào)易戰(zhàn)陰云下仍具備一定的韌性,但短期突破壓力位的可能性較小。投資者需耐心等待更明確的信號,以把握更好的入場機(jī)會。
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