本周五，氧化鋁主力2502合約呈現(xiàn)震蕩筑底態(tài)勢，盤中走勢明顯乏力，期價重心跌落至逾兩個月的新低位。當(dāng)日收盤報價為4402元，下跌318元，跌幅達到6.74%，最低價格更是觸及4368元。而回顧歷史數(shù)據(jù)，2024年10月11日的最低價格為4372元，這一對比反映出當(dāng)前氧化鋁市場的堅挺價格已經(jīng)開始出現(xiàn)松動。

宏觀經(jīng)濟方面，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，上周初請失業(yè)救濟人數(shù)下降至21.1萬人，超出市場預(yù)期，進一步支持了美聯(lián)儲放慢降息步伐的決定，并凸顯了美國勞動力市場的持續(xù)彈性。此外，由于美國和歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)進一步分化的跡象，以及市場對特朗普即將就任美國總統(tǒng)的樂觀預(yù)期，投資者對美元走強的押注越來越多。在此背景下，美元指數(shù)持續(xù)在近兩年高位附近徘徊，這對有色金屬市場構(gòu)成了一定的壓力，導(dǎo)致短期內(nèi)難以有亮眼表現(xiàn)。疊加期市氛圍偏空，氧化鋁近月合約預(yù)計將繼續(xù)偏弱運行。

礦端方面，幾內(nèi)亞部分礦企逐步復(fù)產(chǎn)的消息對氧化鋁市場產(chǎn)生了直接影響。博凱地區(qū)和博法地區(qū)的部分大型礦企已經(jīng)恢復(fù)正常運營，這有助于緩解鋁礦供應(yīng)緊張的局面。隨著幾內(nèi)亞鋁礦供應(yīng)的逐漸恢復(fù)，氧化鋁早盤出現(xiàn)快速跳水，進一步加劇了市場的跌勢。

供需關(guān)系來看，整體維持平衡狀態(tài)。上期所氧化鋁庫存繼續(xù)下降，反映出當(dāng)前現(xiàn)貨市場仍有補庫預(yù)期。然而，國內(nèi)氧化鋁復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，加上內(nèi)外價差收窄導(dǎo)致出口量下降，以及下游電解鋁企業(yè)開工率有所下滑，這些因素共同導(dǎo)致了氧化鋁需求的下降。另外，臨近年末，現(xiàn)貨采需動能不足，多數(shù)企業(yè)有停爐減產(chǎn)準備放假的打算，進一步削弱了對氧化鋁的需求。這些因素共同作用下，氧化鋁現(xiàn)貨價格出現(xiàn)下調(diào)，進而拖累期價的支撐力度。

總結(jié)，針對當(dāng)前跌勢氛圍，氧化鋁期價或仍面臨調(diào)整預(yù)期，期現(xiàn)價格松動明顯。貿(mào)易商擔(dān)憂情緒加劇，帶動“長單轉(zhuǎn)現(xiàn)貨”貼水銷售意向增加，氧化鋁現(xiàn)貨成交頻繁，價格下跌加速。后續(xù)市場將關(guān)注新投及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的進度，以及供需平衡拐點的到來。預(yù)計這一拐點將帶動氧化鋁價格持續(xù)承壓。

從技術(shù)層面來看，關(guān)注4100-4600的價格區(qū)間。在操作建議上，鑒于當(dāng)前市場的不確定性較大，建議投資者保持謹慎態(tài)度，避免盲目殺跌。同時，密切關(guān)注市場動態(tài)和供需關(guān)系的變化，以制定合理的投資策略。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁現(xiàn)貨價格多數(shù)下跌。氧化鋁華南地區(qū)每噸報5660-5710元之間，與前一交易日報價跌40元；華東地區(qū)氧化鋁每噸報5660-5700元之間，與前一交易日報價跌40元；西南地區(qū)氧化鋁每噸報5730-5770元之間，與前一交易日報價持平；西北地區(qū)氧化鋁每噸報5675-5715元之間，與前一交易日報價跌40元。