近期,鋁價走勢在宏觀與基本面的交織影響下展現(xiàn)出復雜而微妙的動態(tài),從宏觀層面來看,美聯(lián)儲短期內偏向鴿派的貨幣政策立場,為市場注入了一定程度的寬松預期,加之周末地緣政治緊張局勢的緩和,共同構筑了一個相對偏強的宏觀環(huán)境背景,這種環(huán)境通常有利于風險資產的表現(xiàn),對包括鋁在內的大宗商品形成了一定的支撐。
然而,深入到鋁市的基本面分析,情況則顯得更為復雜。滬鋁產能方面,當前正處于年內在產產能的高位區(qū)間,意味著產量壓力逐漸顯現(xiàn),對價格形成了一定的壓制作用。盡管下游加工行業(yè)的開工率連續(xù)三周保持穩(wěn)定并略有上升,且隨著傳統(tǒng)消費淡季的逐漸消退,市場普遍預期下游行業(yè)最艱難的時刻已經過去,未來有望迎來反彈。但值得注意的是,當前數(shù)據并未顯示出下游需求的顯著改善,僅僅是企穩(wěn)態(tài)勢的確立,缺乏明確的增長驅動力。
社會庫存方面,經過連續(xù)數(shù)周的去庫存操作,庫存量已跌破80萬噸大關,標志著庫存拐點的出現(xiàn)。然而,這一拐點雖然積極,但考慮到當前庫存絕對值仍處于近三年同期的最高水平,其利多效應在短期內相對有限。最新數(shù)據顯示,社會庫存為79.5萬噸,較上周四反而出現(xiàn)了0.5萬噸的累庫現(xiàn)象,去庫節(jié)奏暫時受阻,進一步凸顯了上游產量壓力與下游需求不足之間的矛盾。
綜上所述,鋁價在短期內雖然已呈現(xiàn)出企穩(wěn)的信號,并得到了市場盤面的驗證,但要實現(xiàn)真正的趨勢性上漲,仍需等待下游需求的實質性恢復,特別是即將到來的“金九銀十”傳統(tǒng)旺季,其表現(xiàn)將成為決定鋁價后續(xù)走勢的關鍵因素。在此之前,鋁價大概率將在高位保持震蕩態(tài)勢,市場參與者需密切關注下游需求恢復的速度與力度,以及庫存變化等關鍵指標,以靈活應對可能出現(xiàn)的市場波動。因此,短期內鋁價的走勢仍充滿不確定性,需謹慎操作。
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