觀點：國內(nèi)悲觀情緒升溫，空頭多方出擊，政策預(yù)期大減，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示氧化鋁進口持續(xù)增長證偽上半年預(yù)期，滬鋁跌至19500附近。供給端，國內(nèi)鋁土礦供給偏緊破滅，海外鋁土礦是否轉(zhuǎn)寬松需時間檢驗；需求端，電力系統(tǒng)穩(wěn)步增長，光伏增產(chǎn)難以持續(xù)，汽車產(chǎn)銷量面臨下滑，下游鋁棒加工費本周持穩(wěn)；鋁價回落對下游提振小于恐慌情緒，初級加工走弱，高端加工緊俏。周四再次創(chuàng)新低至19525，下行持續(xù)，低位震蕩磨底；三中全會公告內(nèi)容偏中性，資金對政策預(yù)期大減，實質(zhì)性政策仍需等待，關(guān)注19500支撐情況，19500-20600偏弱震蕩，或開啟較長時間緩慢筑底的雞肋行情。長江有色預(yù)估今日現(xiàn)貨A00鋁持平。

7月18日，上期所鋁庫存減1823噸至161092噸；LME鋁庫存減少525噸至963825噸。長江有色現(xiàn)貨A00鋁報價19570，跌190，貼水滬鋁08合約40。

技術(shù)面：08合約周四夜盤跳空低開，19525-19630偏弱震蕩收19535，減倉2639手，成交穩(wěn)定；加權(quán)合約跳空低開，19585-19693偏弱震蕩收19600，增倉10413手，MACD綠柱變長，下行動能持續(xù)，短期關(guān)注19500支撐情況。

消息面：海關(guān)總署7月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月鋁礦砂及其精礦進口量為1333萬噸，同比增加15.4%。1-6月累計進口量為7735萬噸，同比增加7.4%；6月未鍛軋鋁及鋁材進口量為24萬噸，同比增加16.0%。1-6月累計進口量為204萬噸，同比增加70.1%；中國6月未鍛軋鋁及鋁材出口量為61萬噸，5月為56.5萬噸。中國1-6月未鍛軋鋁及鋁材累計出口量為317.1萬噸，同比增加13.1%；6月氧化鋁出口量為16萬噸，同比增加109.1%。1-6月累計出口量為81萬噸，同比增加44.0%。
力拓集團2024年第二季度鋁土礦產(chǎn)量為1470萬噸，較2023年第二季度上升9%。集團全年的鋁土礦產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)預(yù)計接近5300-5600萬噸范圍的上限。氧化鋁產(chǎn)量為170萬噸，較2023年第二季度下降10%，這是由于第三方運營的昆士蘭天然氣管道在三月發(fā)生破裂，對Gladstone業(yè)務(wù)產(chǎn)生持續(xù)影響。因此，將集團全年的氧化鋁產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)下調(diào)至700-730萬噸（此前為760-790萬噸）。預(yù)計到2024年底，該管道的天然氣供應(yīng)將恢復(fù)到正常水平。原鋁產(chǎn)量為82.4萬噸，較2023年第二季度上升1%，集團電解鋁廠在此期間繼續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)定。
美國鋁業(yè)公布報告顯示，2024年第二季度公司氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比下降5%至253.9萬噸，主要原因是6月完工的Kwinana煉廠全面停產(chǎn)，一季度氧化鋁產(chǎn)量為267萬噸；鋁產(chǎn)量環(huán)比增長2.06%達到54.3萬噸，連續(xù)第七個季度增長。出貨方面，二季度氧化鋁的第三方出貨量環(huán)比減少5%至226.7萬噸，鋁的出貨量環(huán)比增長7%至67.7萬噸。美鋁仍預(yù)計2024年鋁總產(chǎn)量和出貨量將保持不變，分別在220-230萬噸、250-260萬噸；預(yù)計2024年氧化鋁總產(chǎn)量和出貨量將保持不變，分別在980-1000萬噸、1270-1290萬噸。