周二期市行情不佳，A股走勢分化，滬指稍弱，創(chuàng)指較為強(qiáng)勢，截止9:49，滬指跌0.4%，深成指跌0.14%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.14%。滬銅主力2408合約延續(xù)夜盤跌勢，盤內(nèi)受股市低迷行情拖累震蕩疲弱，截止10：45最新報價每噸79280元，下跌370元，跌幅0.46%。

今日，市場焦點(diǎn)集中在美國即將公布的6月零售銷售（“恐怖數(shù)據(jù)”）及工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)，以及周度失業(yè)金申請人數(shù)，這些數(shù)據(jù)對于評估美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度至關(guān)重要。然而，在數(shù)據(jù)公布前，市場情緒趨于保守謹(jǐn)慎。此外，國際油價的高位回落與美元強(qiáng)勢的雙重壓力，進(jìn)一步加劇了市場的避險情緒，對金屬需求前景投下陰影。隔夜倫敦銅價承壓下行，反映出市場對全球經(jīng)濟(jì)和金屬需求的擔(dān)憂。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，三中全會如期召開，一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼重磅公布，但整體表現(xiàn)未能提振市場信心，反而加劇了市場情緒的降溫。而且市場非常擔(dān)心最大金屬消費(fèi)國中國的需求前景疲軟，因為第二季度的經(jīng)濟(jì)增長放慢，社會融資數(shù)據(jù)疲軟。周一數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)在第二季度增長4.7%，為2023年第一季度以來的最低水平，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期的5.1%，也低于第一季度GDP的增幅5.3%。此外，中國6月份的銀行貸款數(shù)據(jù)也低于預(yù)期。特別是社會融資總額的放緩，被視為衡量金屬需求的關(guān)鍵指標(biāo)，進(jìn)一步加劇了市場對金屬需求疲軟的擔(dān)憂。基于此背景下，金屬消費(fèi)領(lǐng)域顯得尤為低迷，市場參與者普遍持觀望態(tài)度，更傾向于采取套利保值策略以規(guī)避風(fēng)險。

供應(yīng)端：海外方面，歐洲最大的銅生產(chǎn)商德國奧魯比斯宣布其漢堡銅冶煉廠恢復(fù)運(yùn)營，而力拓二季度銅產(chǎn)量也顯著增長近20%。國內(nèi)方面，在上周電解銅產(chǎn)量24.9萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸。國內(nèi)冶煉廠檢修期已進(jìn)入尾聲，前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)后進(jìn)行爬產(chǎn)，其他冶煉廠正常高產(chǎn)，因此產(chǎn)量環(huán)比增加。CSPT三季度加工費(fèi)指導(dǎo)價定為30美元/噸。整體而言，現(xiàn)貨TC繼續(xù)維持上行趨勢，供需端暫時維持穩(wěn)定，船期基本維持正常，不過雖然TC價格有所回升，但對于冶煉企業(yè)而言，仍不足以給出利潤，因此后市不排除冶煉端或有更大規(guī)模減產(chǎn)風(fēng)險。

需求端：市場需求持續(xù)疲軟，現(xiàn)貨銅市場雖然存在逢低買入的意愿，但實際需求不足難以支撐買盤熱情。現(xiàn)貨升水的回落也加劇了接貨者的謹(jǐn)慎心理，市場普遍對高價保持警惕，剛需采購操作有限。

庫存方面，倫敦交易所的銅庫存持續(xù)增加，LME注冊倉庫銅庫存已達(dá)到210,325噸，創(chuàng)下2021年10月以來的最高水平。上海期貨交易所的銅庫存也遠(yuǎn)高于年初水平，顯示出庫存積壓和需求疲軟的雙重壓力。

受此影響，長江有色金屬網(wǎng)1#電解銅報價79180元/噸，較上一個交易日下跌820元/噸。早市成交一般，市場剛需入市，觀望氛圍濃郁，謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，整體成交活躍度一般，接貨表現(xiàn)疲軟。

后市展望

綜合以上因素，銅價在短期內(nèi)仍面臨較大的下行壓力。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、需求疲軟以及庫存積壓是制約銅價上漲的主要因素。同時，市場情緒的謹(jǐn)慎和避險情緒也將繼續(xù)影響銅價的走勢。然而，從中長期來看，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇和需求的回升，銅價仍有望獲得一定的支撐。投資者應(yīng)密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)形勢、政策變化以及供需關(guān)系的變化，以做出更為準(zhǔn)確的投資決策。