觀點(diǎn)：宏觀面維持內(nèi)強(qiáng)外弱局面，短期強(qiáng)現(xiàn)實(shí)有支撐，三種全會(huì)有預(yù)期；中遠(yuǎn)期外部環(huán)境不確定性持續(xù)增加，貿(mào)易摩擦再起，風(fēng)險(xiǎn)緩慢積累。供給面，礦端加工費(fèi)仍處下行走勢，6月銅精礦進(jìn)口下滑較大；需求面，下游剛需采購，觀望情緒緩和，抄底情緒略增。技術(shù)面，今日因歐盟對我國出口電動(dòng)車加征稅落地導(dǎo)致多頭盤中減倉，但尾盤再次入場帶動(dòng)盤面反彈，上行動(dòng)能仍存，短期78000-85000偏強(qiáng)震蕩，后市持續(xù)關(guān)注宏觀的進(jìn)一步指引。

本周宏觀面多空交織：國外利空居多，一是因美國大選不確定性增加，6月ISM非制造業(yè)PMI為48.8，為2020年5月以來新低，服務(wù)業(yè)出現(xiàn)大幅回落；二是因高利率和低增長率影響，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，主要體現(xiàn)在6月制造業(yè)PMI普遍低于50，且PPI同環(huán)比均出現(xiàn)下行，制造業(yè)仍處衰退周期；服務(wù)員PMI勉強(qiáng)支撐于50上方，但法國跌至50下方，經(jīng)濟(jì)有下滑風(fēng)險(xiǎn)；歐盟委員會(huì)決定正式對進(jìn)口自中國的純電動(dòng)汽車征收臨時(shí)反補(bǔ)貼稅；三是日本經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累。日本政府調(diào)降一季度經(jīng)濟(jì)，實(shí)際GDP同比降幅從之前公布的1.8%修訂為2.9%，同時(shí)日元匯率的持續(xù)暴跌觸及38年以來新低至161.9，日元持續(xù)貶值正在大幅推高日本國內(nèi)的物價(jià)，或日本股市的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。中國經(jīng)濟(jì)韌性和不確定并存，表現(xiàn)在電力系統(tǒng)投資持續(xù)增長，尤其光伏裝機(jī)容量增長迅速；汽車工業(yè)產(chǎn)銷量、出口量保持穩(wěn)中有進(jìn)，但伴隨歐盟決定征收反補(bǔ)貼稅，對后市影響較大；同時(shí)，市場靜待三中全會(huì)的刺激政策。

7月5日，上期所銅（包括國際銅）倉單減2776噸至263593噸；LME銅庫存增5350噸至191625噸。長江有色現(xiàn)貨1#銅報(bào)價(jià)79890，漲10，貼水滬銅08合約260。

技術(shù)面：08合約周五79830-80570窄幅整理，尾盤多頭略增倉小幅拉升，收80370，減倉1611手，成交量略減，MACD紅柱變長，反彈動(dòng)能仍存，量能較有限；本周以20周均線為支撐反彈上破5周均線，站上80000關(guān)口，增倉近5000手，成交活躍，下一壓力位10周均線81500。
加權(quán)合約周五于60日均線附近80032-80775窄幅整理，收80595，增倉2242手，成交量穩(wěn)定，MACD紅柱變長，反彈持續(xù)，動(dòng)能略減，短期78000-83000偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注80000-81500壓力區(qū)間。

消息面：巴西6月銅精礦出口銳減，較去年同期降31.3%，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)支撐盤面；國內(nèi)外礦端均有增量預(yù)期，智利礦業(yè)公司安托法加斯塔本周開始在其位于該國北部的Centinela銅礦安裝第二個(gè)選礦廠，這將使該公司銅產(chǎn)量每年增加14.4萬噸；藏格礦業(yè)公告，公司參股公司巨龍銅業(yè)新增銅金屬資源量1472.6萬噸，但需2026年一季度才能生產(chǎn)。