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原材料價格高企 動力電池上市公司利潤“跳水”

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原材料漲價持續(xù)高漲,動力電池上市公司業(yè)績承壓。

原材料漲價持續(xù)高漲,動力電池上市公司業(yè)績承壓。

6家動力電池上市公司披露Q3業(yè)績,僅寧德時代、億緯鋰能兩家營收、凈利雙增,其余4家利潤同比均出現(xiàn)了不同程度的下降,其中1家環(huán)比Q2下降近9成。

2021年新能源汽車市場高景氣度持續(xù)不減,1-9月新能源汽車產(chǎn)銷已經(jīng)超越2020全年表現(xiàn)。其中Q3銷售94.5萬輛,同比增長170%,動力電池裝機量約36GWh,同比增長116.2%。

動力電池需求旺盛,電池企業(yè)滿產(chǎn)滿銷,裝機量均有大幅提升,營收集體看漲,寧德時代、億緯鋰能營收增幅翻番。

市場爆發(fā)性增長遠超預(yù)期,供需錯配導(dǎo)致動力電池原材料價格不斷上漲。2021年以來,因下游景氣高漲,動力電池原材料供不應(yīng)求,四大主材、鎳/鈷/鋰//鋁、氫氧化鋰、碳酸鋰、六氟磷酸鋰、PVDF、VC等價格集中上揚,部分輔材較年初上漲數(shù)倍,甚至“一貨難求”。

受此影響,動力電池成本陡增,利潤被擠壓,尤其已經(jīng)在上半年自行消化了一波原材料漲價后,上市公司凈利潤普遍“跳水”。包括比亞迪、國軒高科、欣旺達、鵬輝能源Q3凈利潤均出現(xiàn)了不同程度的下滑,其中億緯鋰能、欣旺達、鵬輝能源凈利潤環(huán)比Q2均有下滑。

業(yè)內(nèi)的判斷是,2021年這輪原材料緊缺及漲價趨勢有望延續(xù)至2022上半年,動力電池成本高企利潤明顯承壓,除老大哥寧德時代因議價能力強,上游供應(yīng)鏈綁定深,毛利率出現(xiàn)些微增長外,其余企業(yè)因成本上漲暫時無法傳導(dǎo),毛利率集體走低。

包括億緯鋰能、國軒高科、欣旺達和鵬輝能源的Q3毛利率均出現(xiàn)了不同程度的降幅。其中,億緯鋰能Q3毛利率為21.53%,較去年同期下降近十個百分點,其Q3凈利潤環(huán)比Q2下降了14.17%。

國軒高科和鵬輝能源的毛利率也連續(xù)兩個季度下降。兩家公司Q3的毛利率均為15%左右。相較2021Q1,前者降幅超過9個百分點,后者下降約3個百分點。

基于此,動力電池漲價情緒逐步蔓延,部分鋰電企業(yè)開始醞釀上調(diào)電池產(chǎn)品售價,向下游傳導(dǎo)成本壓力。

近期,包括比亞迪、國軒、鵬輝能源、卓能新能源、海宏科技等電池企業(yè)傳出調(diào)價商洽函,表明難以消化原材料漲價壓力,擬再次就雙方已簽訂訂單進行二次磋商,具體細節(jié)與商務(wù)條件可再商榷。

可以看到,隨著上游材料的漲價壓力日益加劇,鋰電池漲價潮已經(jīng)從數(shù)碼、小動力向動力,二三線企業(yè)向頭部企業(yè)蔓延。

不過,頭部動力電池企業(yè)尚未明確釋放漲價信號,電池企業(yè)與車企的漲價談判陷入膠著狀態(tài)。

車企普遍擔(dān)憂,動力電池價格一旦上漲,會帶動終端售價上漲,to C市場就會受到一定影響,尤其是A00級市場。但大部分車企也愿意通過賬期、綁定合作、金融合作等其他形式,緩解電池企業(yè)資金壓力。

目前,動力電池成本策略主要有,一是基于動力電池市場集中,頭部電池企業(yè)因采購規(guī)模大,議價能力強,可通過長單鎖價、投資控股等形式鎖定核心原材料價格,獲得成本優(yōu)勢。

二是通過創(chuàng)新材料體系、工藝流程優(yōu)化及創(chuàng)新系統(tǒng)結(jié)構(gòu),降低材料單耗、提高產(chǎn)品良品率、提升能量密度,進而降低動力電池成本。

受原材料價格波動等影響,越來越多的動力電池意識到上游原材料供應(yīng)鏈的重要性,通過自建、并購或參股等方式,擴大產(chǎn)能規(guī)模,不斷提升原料自供占比,提升產(chǎn)能利用率,可以降低制造成本,提升產(chǎn)品競爭力。

尤其在大規(guī)模擴產(chǎn)新周期下,動輒數(shù)十GWh的產(chǎn)能對鋰電材料的要求想十萬噸級及以上邁進,供應(yīng)鏈安全成為首要任務(wù)。

為此,包括寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源等均在加快上游原材料的布局,加快與供應(yīng)商簽訂保供協(xié)議、入股、合資建廠、積極開拓新供應(yīng)商,穿透性采購關(guān)鍵原材料、布局礦產(chǎn)資源、布局電池回收,全面提升企業(yè)供應(yīng)鏈競爭力。

如寧德時代僅LFP領(lǐng)域就已與德方納米合資布局多個LFP材料項目、戰(zhàn)略投資湖南裕能、江西升華與常州鋰源,又在湖北宜昌投資320億元建設(shè)邦普一體化電池材料產(chǎn)業(yè)園項目,大幅加碼LFP材料產(chǎn)能。

國軒高科在上游材料的布局也涵蓋了鋰、鈷、鎳、前驅(qū)體、三元材料、LFP材料、鈦酸鋰、正極、負極、銅箔、隔膜、電解液、添加劑等;億緯鋰能相繼鎖定鈷鎳資源、鋰鹽、銅箔、隔膜等上游原材料,近日又與中科電氣成立合資公司加碼負極材料。

可以預(yù)見的是,原材料價格持續(xù)走高,動力電池成本高企已成定局。動力電池企業(yè)正逐步打破以往單純的買賣關(guān)系,打造新型合作伙伴關(guān)系,更大范圍、更深層次開展戰(zhàn)略合作,推動供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展,重塑新型供應(yīng)鏈模式。

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