鉬的用途：鉬在地殼中的平均含量為0.00011%，全球鉬資源儲量約為1100萬噸。鉬具有高強(qiáng)度、高熔點、耐腐蝕、耐磨研等優(yōu)點，被廣泛應(yīng)用于鋼鐵、石油、化工、電氣和電子技術(shù)、醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。同時，鉬是影響人或植物的正常生長的必需的微量元素之一。鉬主要應(yīng)用于鋼鐵工業(yè)，占總消耗量的80％左右；其次是化工領(lǐng)域，約占10%；還用于電氣和電子技術(shù)、醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，合計約占總消耗量的10％。

一、世界級三個鉬礦項目

綜合國內(nèi)外市場，鉬精礦行業(yè)是一個集中度較高的行業(yè)，全球范圍內(nèi)前11大企業(yè)控制著市場72%的供應(yīng)量，其中有5家企業(yè)來自中國：

分別為陜西金堆城鉬業(yè)、洛陽鉬業(yè)、中鐵伊春鹿鳴礦業(yè)、中國黃金滿洲里烏山礦業(yè)、華夏建龍集團(tuán)河北豐寧鑫源礦業(yè)。

未來5年內(nèi)國內(nèi)有可能投產(chǎn)的大型礦山有黑龍江大興安嶺岔路口鉬礦和安徽沙坪溝鉬礦。

01安徽沙坪溝鉬礦簡介

2011年后，中國新發(fā)現(xiàn)安徽沙坪溝等三個200萬噸級的世界級鉬礦資源。

沙坪溝鉬礦屬于巨型“斑巖型”鉬礦，礦床位于安徽省六安市金寨縣境內(nèi)，距金寨縣城約50 Km。合肥-武漢高速鐵路、高速公路從礦區(qū)南部通過。

區(qū)內(nèi)村村通硬化路面將各主要居民點連為一體，并與縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)公路相接，形成四通八達(dá)的交通網(wǎng)絡(luò)，交通較為方便。

根據(jù)《安徽省金寨縣沙坪溝鉬礦勘探地質(zhì)報告》（2013.3）的估算，沙坪溝鉬礦探明+控制+推斷級別（即331+332+333）礦石儲量177,471.04萬噸，鉬金屬量2,459,413.82噸，平均品位0.139%。

目前是亞洲最大、世界第二大儲量的鉬礦床，并且鉬品位在全球也處于領(lǐng)先位置。

礦石中輝鉬礦（MoS2）中的鉬含量占總鉬含量的96.97～97.93%，實驗室流程試驗指標(biāo)分別為：

鉬精礦品位50.80%、50.59%，鉬回收率90.64%、91.49%；硫精礦品位35.10%、40.10%，硫回收率65.46%、59.21%，達(dá)到了GB3200-89鉬精礦質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)KMo49-A品級標(biāo)準(zhǔn)。

沙坪溝鉬礦易選，伴生硫可綜合利用。主礦體厚度變化系數(shù)為36％、工業(yè)礦體厚度變化系數(shù)48% ，屬穩(wěn)定型礦體。

02黑龍江大興安嶺岔路口鉬礦

黑龍江大興安嶺岔路口鉬礦是中國近年來發(fā)現(xiàn)的又一巨型鉬礦床，總建設(shè)投資預(yù)計超過100億元人民幣，由云南馳宏鋅鍺和北京隆東投資兩家民營企業(yè)持股，目前已經(jīng)開展礦山建設(shè)，預(yù)計3年內(nèi)投入試生產(chǎn)。

岔路口礦的資源量與沙坪溝相當(dāng)，但其缺點是品位過低，其中具備工業(yè)開發(fā)價值的資源量約為176萬噸左右。

鉬礦總資源量246萬噸，其中工業(yè)礦（品位）0.06%）176萬噸，占總量72%，平均品位為0.087%；低品位礦（品位）0.03%）70萬噸，占總量28%，平均品位0.048%。

經(jīng)研院從公 開 信息獲取了在產(chǎn)的中鐵伊春鹿鳴礦業(yè)的部分指標(biāo)，將其與安徽沙坪溝鉬礦和黑龍江大興安嶺岔路口鉬礦進(jìn)行數(shù)據(jù)對比，可以看出，安徽沙坪溝鉬礦無論在資源稟賦，還是再地理位置上，都具備一定的比較優(yōu)勢的。

國內(nèi)的著名鉬業(yè)公司包括金堆城鉬業(yè)股份有限公司、洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司、中鐵伊春鹿鳴礦業(yè)、中國黃金滿洲里烏山礦業(yè)、華夏建龍集團(tuán)河北豐寧鑫源礦業(yè)等。

二、鉬的資源分布

01全球鉬資源分布

目前，全球已發(fā)現(xiàn)的鉬礦約有20種，其中最具工業(yè)價值的是輝鉬礦，其次為鎢相鈣礦、鐵鉑礦、彩鉬鉛礦、鉑銅礦等。

根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局2015年發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球鉬資源儲量約為1100萬噸，中國是世界上鉬資源最為豐富的國家，鉬資源儲量為430萬噸，其次是美國(270萬噸)和智利(180萬噸)，三國鉬資源儲量約占全球總儲量的80%。

鉬資源較豐富的國家還有秘魯(45萬噸)、加拿大(26萬噸)、俄羅斯(25萬噸)、澳大利亞(20萬噸)、蒙古(16萬噸)、亞美尼亞(15萬噸)、墨西哥(13萬噸)、哈薩克斯坦(13萬噸)、吉爾吉斯斯坦(10萬噸)、土耳其(10萬噸)、烏茲別克斯坦(6萬噸)和伊朗(5萬噸)。

02中國鉬資源分布

中國國是世界上鉬礦資源最為豐富的國家之一，根據(jù)國土資源部發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止2014年，我國鉬礦查明資源儲量(金屬含量)達(dá)到2726.8萬噸。

就中國鉬礦分布地域上看，中南占全國鉬總儲量的35.7%，、東北19.5%、西北13.9%、華北12%，西南僅占4%。

河南省最多，占全國鉬礦總儲量30.1%，其次是陜西省占13.6%、吉林省占13%，這三個省的鉬礦儲量占全國總量的56.5%。

另外儲量較多的省(區(qū))還有：山東6.7%、河北4%、遼寧3.7%、內(nèi)蒙古3.6%。這8個省(區(qū))合計儲量占全國鉬礦總儲量的81.1%。

目前，世界上最大的鉬礦為美國科羅拉多州克萊麥克斯鉬礦，儲量300余萬噸。河南的欒川鉬礦總儲量206萬噸列全球第三、亞洲第二。

與美國和智利等世界主要鉬資源國相比，中國鉬礦的主要特征就是大型礦床多，但品位低。平均品位小于0.1%的低品位礦床，儲量占總儲量的65%，其中小于0.05%的占10%。

中等品位(0.1%～0.2%)礦床占總儲量的30%，品位較富的(0.2%～0.3%)礦床占總儲量的4%，而品位大于0.3%的富礦只占總儲量的1%。

三、鉬資源開發(fā)狀況

鉬作為稀有金屬，其市場規(guī)模較鐵、銅等基礎(chǔ)金屬要小很多。

2016年全年全世界鉬精礦生產(chǎn)與消費(fèi)量接近均衡，總量折合鉬金屬約23萬噸，按照過去3年國際市場平均價格$8.04/磅鉬計算，鉬精礦市場總量約為40.77億美元，僅相當(dāng)于2016年全球銅精礦產(chǎn)銷市場總量的約4%。

因為市場容量小，少數(shù)大型礦山對市場有較大的影響力，故在供應(yīng)端很容易形成巨頭壟斷的格局，無論從國際市場還是國內(nèi)市場看，目前都由少數(shù)大企業(yè)控制著絕大部分產(chǎn)能，供應(yīng)集中度較高。

以年產(chǎn)量計，全球前11大鉬礦企業(yè)可分成4個級別，美國自由港和智利國家銅業(yè)公司屬于第一層級，年產(chǎn)鉬金屬量在3萬噸以上，金堆城鉬業(yè)、洛陽鉬業(yè)、鹿鳴礦業(yè)均在第3層級，年產(chǎn)量1-2萬噸。

由于金堆城鉬業(yè)和洛陽鉬業(yè)均有全產(chǎn)業(yè)鏈的鉬冶煉、精加工能力，自有礦山所產(chǎn)鉬精礦不對外銷售，在國內(nèi)鉬精礦交易市場上中鐵伊春鹿鳴礦業(yè)是唯一一家產(chǎn)量超過1萬噸的礦山，控制著鉬精礦現(xiàn)貨市場供應(yīng)量的30%，其定價對市場價格有標(biāo)桿作用。

01全球鉬資源供需狀況

從全球范圍內(nèi)看，中國、美國、智利為主要的供應(yīng)生產(chǎn)國，三國合計鉬產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的80%，中國占2016年全球總產(chǎn)量的35%左右。

世界其他生產(chǎn)國中，秘魯?shù)漠a(chǎn)量近年來出現(xiàn)大幅度增長。預(yù)計至2020年南美地區(qū)將超越中國成為世界第一大產(chǎn)地，產(chǎn)量約10萬噸金屬量。

從全球供需總體格局上看，自2000年至2008年的鉬精礦市場基本維持了供需平衡局面。

但2008年至2015年間出現(xiàn)供過于求，2008年全球金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)低迷，國內(nèi)外含鉬鋼的需求急劇下降，再加上國內(nèi)外新型鉬礦山的陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)量持續(xù)攀升，產(chǎn)能過剩加劇，鉬礦價格一路走低。

至 2015 年一度跌至十年以來的最低點 680 元/噸度，低于全球鉬資源的生產(chǎn)成本。但隨著2016年國外礦山以及部分國內(nèi)礦山的減產(chǎn)，全球供需重回平衡。

由于鉬價長時間低位運(yùn)行，低成本的副產(chǎn)鉬在鉬供給結(jié)構(gòu)中的比例不斷提升，對鉬價格的回升帶來較大壓力。

2016年，全球粗鋼產(chǎn)量同比上升1%，不銹鋼產(chǎn)量同比上升了7%，作為石油管和316系列不銹鋼的原料的鉬價格卻同比下降3%。

從鉬的終端消費(fèi)上看，不銹鋼、石油等產(chǎn)業(yè)為主要下游需求來源。全球鉬精礦的需求集中在歐洲、美國和東亞，其中中國需求量占到總量的36%。

未來，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，加上中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)化的恢復(fù)，中國鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入頂部振蕩期，全球鉬精礦的供需也仍將維持緩步上升、平衡的態(tài)勢，預(yù)計2020年鉬消費(fèi)量將達(dá)到27萬噸左右。

02鉬礦價格走勢預(yù)測

從鉬礦價格變化上看，近十幾年中國鉬精礦的價格變化跌宕起伏，

2005上半年最高能達(dá)到6150元/噸度；之后出現(xiàn)斷崖式下跌至在4000元/噸度左右；

2008年下半年，鉬價再次出現(xiàn)斷崖式下跌直至2015年下半年的670元/噸度后開始觸底回升，到2016年末達(dá)到1060元/噸度。

2017年1季度末，價格繼續(xù)向上恢復(fù)至1200元/噸度。中國鉬價在礦山增產(chǎn)、安全監(jiān)管、環(huán)保檢查等多重因素的影響下，波動將會更加頻繁，整體呈穩(wěn)中向好。

預(yù)計2017年鉬精礦價格上漲到1500元/噸度以上的難度相對較大，價格多會在1200元/噸度的礦山成本線區(qū)間波動，2018年價格或?qū)⑾蛏现?200-1400元/噸度區(qū)間。

2020年后，價格或?qū)⒆叱龅撞靠臻g并向上運(yùn)行，并嘗試突破1700元的再平衡點。

03中國鉬資源開發(fā)狀況

改革開放以來，中國鉬產(chǎn)業(yè)迎來了發(fā)展高峰，1995年中國鉬精礦產(chǎn)量由1985年的1萬噸上升到7.3萬噸，2008年上升至18萬噸，2014年達(dá)到歷史高點的20.2萬噸。

之后，受鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)低迷，鉬需求增長速度放緩加上鉬供應(yīng)過剩導(dǎo)致鉬價持續(xù)走低，至2016年產(chǎn)量下降到18.5萬噸。

據(jù)統(tǒng)計，2007年至2016年，中國鉬精礦產(chǎn)量的均值是17.9萬噸。

近年來，國內(nèi)鉬礦資源的開發(fā)呈現(xiàn)集中度不斷提高的態(tài)勢，大型的優(yōu)質(zhì)礦山逐步控制在少數(shù)幾家企業(yè)手中，其中國企占絕大多數(shù)。

2016年中國具有一定規(guī)模在生產(chǎn)礦山20家左右，其中，前5大企業(yè)占據(jù)總產(chǎn)量的70%。）

數(shù)據(jù)來源：五礦礦業(yè)

2017年，中國規(guī)模以上的鉬礦企業(yè)將會增加到25家左右，預(yù)計新增鉬礦礦山19座，預(yù)計新增生產(chǎn)能力36000噸。

四、原生鉬礦的替代品---伴生鉬礦、回收鉬簡介

01伴生鉬資源簡介

鉬精礦的來源主要分為銅鉬、鎢鉬等伴生硫化礦以及原生輝鉬礦（MoS2）兩種，2011-2015年期間，由于銅價格持續(xù)走低，部分銅鉬礦山加速實施伴生鉬金屬分離，伴生鉬產(chǎn)量大幅增長。

2016年鉬精礦產(chǎn)量中副產(chǎn)鉬占比已經(jīng)達(dá)到62%。我國的鉬礦以原生礦為主，海外礦山則以伴生礦為主。

伴生礦采礦成本較低，但其品位也較低，一般不會超過0.1%；海外的原生礦品位則比國內(nèi)要高，如Climax旗下美國Henderson原生鉬礦品位達(dá)0.24%。

國外原生鉬礦的現(xiàn)金成本在6-7美元/磅鉬，例如Henderson鉬礦現(xiàn)金成本為5.6美元/磅鉬；

世界第6大供應(yīng)商加拿大Thompson Creek金屬公司現(xiàn)金成本為5.8-6.3美元/磅鉬；南美主要銅礦副產(chǎn)鉬精礦的現(xiàn)金成本在4美元/磅鉬左右。

國內(nèi)企業(yè)的成本分化比較嚴(yán)重，大型企業(yè)依靠規(guī)模效應(yīng)對現(xiàn)金成本控制出色；

與海外礦山相比不落下風(fēng)，如洛陽鉬業(yè)的現(xiàn)金成本約3.6美元/磅鉬，金堆城鉬業(yè)現(xiàn)金成本約3.3美元/磅鉬，二者的鉬金屬回收率都在85%左右；

而其他中小型礦山的成本較高，普遍在10美元/磅鉬左右。

02鉬的回收與利用

隨著鉬行業(yè)的不斷發(fā)展，鉬原料消耗越來越大，可采資源越來越少，為了保護(hù)環(huán)境，提高鉬資源利用率，自上世紀(jì)80年代中期開始，發(fā)達(dá)國家就開始關(guān)注鉬再生資源，特別是含鉬的廢催化劑的利用價值。

如：美國目前從廢催化劑中回收的鉬已占其總供給量三分之一左右。

鉬再生資源中鉬的含量通常高于鉬礦石，從中提取鉬及其他金屬的成本相對原生鉬礦提煉較低，并需要較少的能源消耗和較小的廢氣排放量。鉬回收利用方法主要以火法為主，濕法為輔。

目前，鉬的回收主要是通過鉬冶金過程中產(chǎn)生的含鉬廢渣、廢液等及鉬金屬制品生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢料和用過的含鉬化學(xué)制品或者材料。

根據(jù)國際鉬協(xié)的報道，2011年，全球有近8萬噸鉬被回收利用，約占鉬總消費(fèi)量的四分之一，2020年回收鉬將達(dá)到110,000噸，約占鉬供應(yīng)總量的27%，至2030年，這一比例將會達(dá)到35%左右。

被回收利用的鉬資源中，60%用于制造不銹鋼，其余則用于制造合金工具鋼，超合金，高速鋼，鑄鋼行業(yè)和化學(xué)催化劑行業(yè)。

回收鉬目前已經(jīng)成為鉬資源供應(yīng)量中重要組成部分。鉬的回收與利用業(yè)已成為全球鉬金屬行業(yè)的關(guān)注重點之一。

03中國鉬回收行業(yè)發(fā)展情況

中國鉬回收利用起步較晚，相比歐美發(fā)達(dá)國家回收率和回收品位都比較低。目前，發(fā)達(dá)國家鉬回收率高達(dá)90%以上，回收品位一般大于52%，而中國鉬回收率僅為80%-87%，品味45%-52%。

中國鉬回收利用方面主要是將含鉬廢催化劑和含鉬廢渣及金屬制品生產(chǎn)中的下腳料經(jīng)過化學(xué)處理制取鉬酸鈉或鉬酸銨。

出于保護(hù)我國的鉬資源和環(huán)境并滿足國內(nèi)鉬需求，中國包括鉬資源回收在內(nèi)的再生金屬資源行業(yè)的綜合開發(fā)和利用將會得到國家層面的高度重視。