2025年4月7日，長江現貨1#銻均價報??226000元/噸??，與上一交易日持平，結束此前連續(xù)兩日累計8000元/噸的暴漲行情。盡管價格短期企穩(wěn)，但市場供需矛盾、資本博弈與政策調控的角力仍在加劇，產業(yè)鏈上下游陷入“高位僵持”的敏感狀態(tài)。

??一、價格企穩(wěn)的背后：政策干預與供應修復預期??

??戰(zhàn)略儲備釋放平抑市場??

工信部聯合多部委于4月3日宣布釋放??5000噸國家銻儲備??，收儲價為22萬元/噸，雖低于現貨市場價，但緩解了部分貿易商的恐慌性囤貨情緒。數據顯示，4月6日國內銻錠社會庫存回升至??1.8萬噸??，較上周增加10%。

??南非廢棄礦談判取得進展??

南非政府宣布重啟廢棄銻礦開發(fā)談判，預計2025年四季度可形成??月均1000噸??的增量供應。盡管遠水難解近渴，但市場對遠期供應缺口的預期有所緩和。

??緬甸復產進度引關注??

佤邦礦區(qū)運輸通道搶修進度加快，部分小型礦點計劃4月中旬恢復運輸，但占全球15%供應量的主力礦區(qū)仍無法復產，國際銻業(yè)協(xié)會（ITA）維持??月均8000噸缺口??的預警。

??二、需求端分化：剛需支撐與替代技術沖擊??

??光伏企業(yè)“鎖量不鎖價”??

隆基、通威等頭部光伏企業(yè)聯合簽署Q2銻澄清劑采購協(xié)議，鎖定??月均3000噸??用量，但要求價格浮動機制與現貨市場脫鉤。此舉既保障了生產連續(xù)性，也抑制了短期炒作空間。

??鈉電池產業(yè)鏈加速去庫存??

比亞迪鈉電池產線提前投產后，負極銻基材料庫存消耗量超預期，4月采購量環(huán)比下降20%，部分企業(yè)轉向鈰鋯復合物試驗性替代，初步測算可分流??5%-8%需求??。

??軍工訂單維持剛性??

北約成員國因戰(zhàn)略儲備周期壓縮，持續(xù)以??22萬-23萬元/噸??的價格執(zhí)行長協(xié)采購，成為當前價格的重要托底力量。

??三、未來一周展望：高位震蕩中醞釀新變局??

??上行風險??：

緬甸礦區(qū)復產延后超預期，5月前缺口難填補；

歐洲對俄制裁升級，鹿特丹庫存跌破??3天用量??；

光伏玻璃二季度擴產潮落地，月均需求再增??800噸??。

??下行壓力??：

鈰鋯復合物中試產能4月底釋放，可替代??10%光伏用銻??；

云南銻冶煉廠復工率提升至65%，現貨流通量增加；

投機資金獲利了結引發(fā)踩踏風險。

??價格預判??：

短期市場將在??22萬-23.5萬元/噸??區(qū)間震蕩，突破前高需依賴地緣沖突或資本二次逼空，建議重點關注南非礦談判進展及歐盟制裁豁免動態(tài)。

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