近期,全球銅市場(chǎng)因美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)銅征收進(jìn)口關(guān)稅的威脅而陷入動(dòng)蕩。這一政策預(yù)期不僅導(dǎo)致美國(guó)銅價(jià)大幅上漲,還引發(fā)了一場(chǎng)規(guī)??涨暗奶桌灰谉岢?,進(jìn)一步重塑了全球銅市場(chǎng)的供需格局。
據(jù)外媒報(bào)道,2月27日,特朗普的關(guān)稅威脅迅速在市場(chǎng)上發(fā)酵,COMEX(芝加哥商品交易所)的期銅價(jià)格一度高出LME(倫敦金屬交易所)期銅每噸1,300美元。這一價(jià)差為大宗商品交易商提供了巨大的套利空間,使得嘉能可、托克等國(guó)際巨頭紛紛從南美和亞洲向美國(guó)運(yùn)送銅,以捕捉這一難得的利潤(rùn)機(jī)會(huì)。
套利交易的利潤(rùn)誘人,每噸可達(dá)1000美元,而運(yùn)費(fèi)成本相對(duì)較低,不到300美元/噸。這種低成本的高利潤(rùn)模式讓交易商們難以抗拒,即使面臨關(guān)稅政策的不確定性,他們?nèi)匀辉敢饷半U(xiǎn)一試。這種套利行為直接導(dǎo)致LME亞洲倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存急劇下降,4天內(nèi)減少了9.3萬(wàn)噸,創(chuàng)下了自2013年以來(lái)的最大跌幅。
為了滿(mǎn)足美國(guó)市場(chǎng)的需求,中國(guó)冶煉廠開(kāi)始增加對(duì)LME倉(cāng)庫(kù)的精煉銅出口,以填補(bǔ)因套利交易導(dǎo)致的供應(yīng)缺口。這一變化不僅改變了中國(guó)在全球銅市場(chǎng)中的出口策略,也進(jìn)一步加劇了全球銅市場(chǎng)的供需失衡。
特朗普的關(guān)稅威脅不僅影響了銅市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì),更在深層次上重塑了市場(chǎng)的供需格局。一方面,關(guān)稅政策的不確定性使得市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)的預(yù)期變得復(fù)雜多變;另一方面,套利交易的熱潮則加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)性和不確定性。
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