在近期金融市場中,COMEX銅價的走勢引發(fā)了廣泛關(guān)注。在通脹數(shù)據(jù)公布之前,市場普遍預(yù)期美國通脹壓力將有所緩解,這一預(yù)期推動了銅價的上漲。與此同時,COMEX銅部分合約存在的擠倉風險也為銅價的上漲提供了動力。在此背景下,投機資金紛紛涌入銅市,基金多頭倉位持續(xù)增加,空頭則聞訊而逃,導(dǎo)致銅價在短時間內(nèi)大幅攀升,刷新了歷史高位。
盡管美國4月通脹數(shù)據(jù)如期降溫,但市場對此的反應(yīng)并不如預(yù)期般強烈。一方面,通脹數(shù)據(jù)僅邊際降溫,多數(shù)分項絕對水平仍高,這令市場對未來通脹走勢的預(yù)期并不樂觀;另一方面,美聯(lián)儲在通脹數(shù)據(jù)公布后并未立即釋放降息信號,而是采取了更為謹慎的態(tài)度,這進一步加劇了市場情緒的波動。5月21日當周,基金多頭倉位微落至162887手,空頭倉位明顯下降至91193手,總持倉回落至303409手。
美聯(lián)儲多為官員在近期公開場合的表態(tài)顯示,其對通脹的容忍度有所提高,且對經(jīng)濟增長的前景持樂觀態(tài)度。這一態(tài)度導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲未來降息的預(yù)期降溫,進而影響了銅價的走勢。在美聯(lián)儲態(tài)度偏鷹的背景下,市場情緒明顯降溫,銅價在高位累積風險后出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。
從供需面來看,近期銅市供應(yīng)相對穩(wěn)定,但需求方面并未出現(xiàn)明顯的增長。一方面,全球經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐放緩,對銅的需求增長有限;另一方面,新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)對銅的需求雖然持續(xù)增長,但尚未形成足夠大的規(guī)模以支撐銅價的持續(xù)上漲。此外,國內(nèi)銅產(chǎn)量高位回落以及巴拿馬銅礦復(fù)產(chǎn)前景不明等因素也對銅價產(chǎn)生了一定的影響。
COMEX銅價此前的逼空行情主要得益于美國通脹降溫和擠倉風險的疊加效應(yīng)。然而,隨著市場情緒的變化和美聯(lián)儲態(tài)度的調(diào)整,銅價在高位累積風險后出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。
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