外媒4月28日消息，據(jù)悉，就在必和必拓集團(tuán)(BHP Group)試圖收購(gòu)英美資源集團(tuán)(Anglo American Plc)的爆炸性消息傳出幾天后，銅價(jià)飆升至每噸10,000美元，突顯出該行業(yè)核心的一個(gè)核心脫節(jié):礦商建設(shè)的礦山數(shù)量不夠。

最大的生產(chǎn)商都希望增加銅產(chǎn)量，以利用電動(dòng)汽車(chē)、電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心不斷增長(zhǎng)的需求。必和必拓提出390億美元收購(gòu)英美資源集團(tuán)的計(jì)劃，很大程度上是因?yàn)檫@家全球最大的礦業(yè)公司希望擴(kuò)大其銅業(yè)務(wù)。

然而，這種樂(lè)觀情緒仍然沒(méi)有轉(zhuǎn)化為開(kāi)發(fā)新礦井和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施所涉及的巨額投資。如果收購(gòu)成功，必和必拓將成為全球最大的銅生產(chǎn)商，占有約10%的市場(chǎng)份額，但在滿足全球供應(yīng)需求方面不會(huì)產(chǎn)生任何影響。

根據(jù)CRU Group的數(shù)據(jù)，現(xiàn)有礦山的產(chǎn)量將在未來(lái)幾年大幅下降，為了滿足該行業(yè)的供應(yīng)需求，礦商將需要在2025年至2032年間花費(fèi)超過(guò)1500億美元。

法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis SA)高級(jí)大宗商品分析師Bernard Dahdah表示:“銅似乎是電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)剩下的最后一個(gè)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。”“在凈零排放的情況下，我們將需要大量的銅，我們將需要一種不同的策略來(lái)增加供應(yīng)。”

供應(yīng)問(wèn)題一直是銅價(jià)今年上漲16%的推動(dòng)力。與上次銅價(jià)觸及1萬(wàn)美元時(shí)不同，目前銅需求相對(duì)溫和，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)充足。

相反，投資者押注短缺迫在眉睫，并預(yù)期礦業(yè)高管及其股東還沒(méi)有準(zhǔn)備好融資和建設(shè)足夠的新項(xiàng)目，而是寧愿收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的股份，從而推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格的飆升。

投資不足背后的原因并不新鮮，但它們都在變得越來(lái)越糟糕:高質(zhì)量的礦藏越來(lái)越難找到，小型勘探公司的資金也越來(lái)越少;社會(huì)和環(huán)境對(duì)采礦的抵制越來(lái)越強(qiáng)烈，勞動(dòng)力、設(shè)備和原材料的成本也在飆升。少數(shù)幾家仍在繼續(xù)建設(shè)的礦商最近經(jīng)歷了一段艱難的時(shí)期。

本月早些時(shí)候，必和必拓的銅和鉀肥戰(zhàn)略主管勞拉•惠頓(Laura Whitton)在銅業(yè)年度Cesco Week會(huì)議上發(fā)表講話時(shí)，對(duì)銅礦開(kāi)采變得更加困難和昂貴的方式進(jìn)行了評(píng)估。一天前，必和必拓私下向英美資源集團(tuán)進(jìn)行了游說(shuō)。

她表示，與過(guò)去相比，全球更加依賴(lài)礦石品位較低的老礦。“在供應(yīng)方面，確實(shí)存在挑戰(zhàn)。”

盡管目前銅市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，但投資銀行分析師和越來(lái)越多的對(duì)沖基金投資者越來(lái)越看好前景，認(rèn)為隨著市場(chǎng)面臨日益嚴(yán)重的短缺，未來(lái)幾年銅市場(chǎng)有可能反彈至前所未有的水平。

一個(gè)關(guān)鍵的挑戰(zhàn)是，新礦的建設(shè)需要數(shù)年甚至數(shù)十年的時(shí)間，因此需要根據(jù)遙遠(yuǎn)未來(lái)的銅價(jià)是否值得投資來(lái)計(jì)算決策。

貝萊德世界礦業(yè)基金(BlackRock World Mining Fund)聯(lián)席經(jīng)理奧莉維亞•馬卡姆(Olivia Markham)表示，礦商需要1.2萬(wàn)美元的銅價(jià)才能證明投資新礦是合理的。即便如此，他們的投資者也可能不愿為他們提供資金。

他說(shuō):“在地質(zhì)層面上，我們有項(xiàng)目，我們需要的是資金。“上一次銅價(jià)在1萬(wàn)美元時(shí)，礦商沒(méi)有增加支出，而是增加了股息。”

過(guò)去十年的教訓(xùn)表明，如果資金確實(shí)流動(dòng)，它可能來(lái)自中國(guó)，但那里也有阻力。麥肯錫公司(McKinsey and Co.)的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去10年里，中國(guó)所有的礦商貢獻(xiàn)了約40%的供應(yīng)凈增長(zhǎng)，但在未來(lái)5年里，這一比例似乎將降至16%。

中國(guó)對(duì)海外礦業(yè)資產(chǎn)的大規(guī)模投資，已經(jīng)顛覆了鎳、鋰和鈷等關(guān)鍵電池金屬的市場(chǎng)，導(dǎo)致它們?nèi)砍霈F(xiàn)過(guò)剩。銅也是電動(dòng)汽車(chē)電池和電機(jī)的關(guān)鍵部件，但全球市場(chǎng)如此之大，中國(guó)無(wú)法獨(dú)自解決該行業(yè)的供應(yīng)挑戰(zhàn)。

CRU賤金屬首席分析師威廉•坦卡德(William Tankard)表示:“很明顯，迫切需要增加礦山產(chǎn)能。”“挑戰(zhàn)已經(jīng)擺在了礦工們的腳下，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)將非常具有挑戰(zhàn)性。”