周三早盤(pán)，上海期貨交易所的有色金屬市場(chǎng)全線下跌，其中滬期銅所有合約集合均呈現(xiàn)下挫的態(tài)勢(shì)。主力2411合約低開(kāi)低走，走勢(shì)顯得尤為低迷。截至上午10:15休盤(pán)，滬期銅主力合約的報(bào)價(jià)已經(jīng)跌至每噸77500元，下跌720元，跌幅0.92%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，早間的交易活躍度明顯不足，下游企業(yè)入市態(tài)度謹(jǐn)慎，多持觀望心理。而持貨商方面，雖然惜售情緒依舊存在，但整體上雙方均顯得較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致早市的交投氛圍相對(duì)一般。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)77670-77710元/噸，均價(jià)報(bào)77690元/噸，較前一個(gè)交易日大跌850元/噸 。

從宏觀層面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)理事杰斐遜的言論以及國(guó)家發(fā)改委的一系列政策都對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了影響。杰斐遜表示，美聯(lián)儲(chǔ)的降息是政策的“重新調(diào)整”，旨在維持勞動(dòng)市場(chǎng)的強(qiáng)勁。而國(guó)家發(fā)改委則宣布將繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，并優(yōu)化投向，以支持“兩重”建設(shè)。然而，在官員們暫緩?fù)瞥龈啻碳ご胧┖?，市?chǎng)開(kāi)始擔(dān)心已經(jīng)宣布的措施可能只能幫助穩(wěn)定增長(zhǎng)，但不足以支持經(jīng)濟(jì)反彈，這導(dǎo)致工業(yè)金屬價(jià)格出現(xiàn)下跌。

與此同時(shí)，金融管理部門(mén)對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，要求金融機(jī)構(gòu)高度重視投資者適當(dāng)性管理和投資者保護(hù)，強(qiáng)化內(nèi)控和合規(guī)管理，并嚴(yán)控加杠桿。這一政策對(duì)銅市也產(chǎn)生了一定的影響，尤其是銀行信貸資金嚴(yán)禁違規(guī)進(jìn)入股市的規(guī)定，更是對(duì)銅市的投資行為形成了一定的約束。

從供需面來(lái)看，目前精銅產(chǎn)量保持高位，但幾家冶煉廠的檢修和復(fù)產(chǎn)情況對(duì)銅精礦的需求量產(chǎn)生了影響。預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量依舊在100萬(wàn)噸以上，環(huán)比或小幅增加。然而，高銅價(jià)對(duì)消費(fèi)有所抑制，精銅桿企業(yè)開(kāi)工率回落，線纜行業(yè)在四季度也難以形成較為明顯的需求支撐。廢銅供應(yīng)方面，雖然有望在四季度恢復(fù)并帶動(dòng)廢銅桿企業(yè)開(kāi)工回升，但對(duì)精銅消費(fèi)存在一定的擠占可能。

此外，進(jìn)出口方面和廢銅方面的消息也對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了影響。國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口盈利和洋山銅溢價(jià)上漲，而國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差擴(kuò)大則導(dǎo)致廢銅替代優(yōu)勢(shì)降低。卡莫阿-卡庫(kù)拉下調(diào)2024年生產(chǎn)指引目標(biāo)，也對(duì)銅市的供應(yīng)預(yù)期產(chǎn)生了一定的影響。

綜上所述，銅價(jià)在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下承壓下行，受到宏觀、政策、供需以及進(jìn)出口等多方面因素的影響。未來(lái)銅價(jià)的走勢(shì)將取決于這些因素的綜合作用以及市場(chǎng)的反應(yīng)。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，以做出合理的投資決策。技術(shù)關(guān)注76800-77800元/噸，操作關(guān)注，回調(diào)壓力。