•概述:
春節(jié)假期歸來后,國內(nèi)外銅價(jià)呈現(xiàn)出走強(qiáng)趨勢(shì),主要由銅礦供給短缺預(yù)期及銅消費(fèi)回升預(yù)期共同驅(qū)動(dòng)。
回顧2024年2—5月,銅價(jià)因人工智能帶來的消費(fèi)增長預(yù)期而創(chuàng)新高,但實(shí)際消費(fèi)增速遠(yuǎn)低于預(yù)期。
對(duì)于2025年,預(yù)計(jì)全球銅礦供應(yīng)形勢(shì)依舊緊張,加之房地產(chǎn)市場企穩(wěn)和人工智能大規(guī)模應(yīng)用,預(yù)計(jì)中國銅消費(fèi)將恢復(fù)性增長。
中長期來看,新能源、人工智能及戰(zhàn)后重建等因素將促使銅需求增長,可能導(dǎo)致供應(yīng)短缺。銅礦加工費(fèi)大幅下降,反映出銅礦產(chǎn)量增速放緩而精煉銅產(chǎn)能擴(kuò)張的矛盾。盡管廢銅能在一定程度上替代銅礦,但其供給也存在不確定性。全球精煉銅產(chǎn)能擴(kuò)張可能受限,而銅消費(fèi)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)恢復(fù)性增長,特別是在新能源、人工智能及戰(zhàn)后重建等領(lǐng)域。
•觀點(diǎn):
銅價(jià)的走強(qiáng)趨勢(shì)在短期內(nèi)可能受到銅礦供給短缺和銅消費(fèi)回升預(yù)期的支撐。然而,長期來看,銅礦供應(yīng)的緊張局勢(shì)以及精煉銅產(chǎn)能擴(kuò)張可能受限的情況,將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成持續(xù)的壓力。同時(shí),新能源、人工智能及戰(zhàn)后重建等因素帶來的銅需求增長,將進(jìn)一步加劇供應(yīng)短缺的風(fēng)險(xiǎn)。因此,企業(yè)有必要通過期貨和期權(quán)等工具來對(duì)沖銅價(jià)上行的風(fēng)險(xiǎn),以保障自身的穩(wěn)健經(jīng)營。
此外,政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)也應(yīng)密切關(guān)注銅市場的動(dòng)態(tài),加強(qiáng)市場監(jiān)管和調(diào)控,防止市場出現(xiàn)過度投機(jī)和價(jià)格暴漲暴跌的情況。同時(shí),積極推動(dòng)銅礦資源的合理開發(fā)和利用,提高精煉銅產(chǎn)能的利用率,以滿足日益增長的銅消費(fèi)需求。
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