近期,鋁價在美元寬松周期下呈現(xiàn)審慎態(tài)勢,受美聯(lián)儲降息放緩影響持續(xù)震蕩。國內(nèi)年關(guān)將至,下游需求疲弱,冶煉廠清庫壓力大,現(xiàn)貨承接不足,鋁錠去庫速度放緩。同時,氧化鋁價格震蕩,期價低于5000元,對鋁價形成拖累。昨夜氧化鋁領(lǐng)跌,滬鋁期價受挫。截止10:15分休盤報價19860元,下跌105元,跌幅為0.53%。
現(xiàn)貨市場方面,早間市場成交淡靜,持貨商繼續(xù)貼水出貨,下游入市詢價寥寥,接貨力度明顯疲弱,市場成交氣氛低迷拖累鋁價。
長江現(xiàn)貨A00力度報價19760-19800元/噸,均價報19780元/噸,較上一個交易日下跌90元/噸。
宏觀層面,美國11月耐用品訂單初值環(huán)比不及預(yù)期,但核心資本貨物訂單保持增長態(tài)勢,顯示出企業(yè)對長期投資的持續(xù)樂觀。然而,這一積極信號并未對鋁價產(chǎn)生顯著提振,反而因美元的重新走強,鋁價上方壓力增加。
產(chǎn)業(yè)方面,國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能略有下降,四川和廣西的部分企業(yè)因技術(shù)改造或經(jīng)營虧損而減產(chǎn)。然而,在需求側(cè),鋁加工業(yè)的周度開工率繼續(xù)下滑,下游整體需求在淡季中持續(xù)低迷。此外,河南地區(qū)的環(huán)保檢查導(dǎo)致多家鋁板帶企業(yè)進一步下調(diào)開工率,鋁型材板塊也呈現(xiàn)出濃厚的淡季氛圍。
庫存動態(tài)方面,新疆地區(qū)受煤炭保供政策影響,發(fā)貨量減少,導(dǎo)致在途鋁錠數(shù)量下降。同時,國內(nèi)整體市場處于長單談判階段,各地到貨量有限。這些因素共同作用,使得本周國內(nèi)鋁錠庫存加速下降,庫存絕對水平仍處于低位。然而,預(yù)計庫存拐點將推遲出現(xiàn),未來庫存或有所回升。
整體看,當前鋁價面臨宏觀壓力與庫存支撐的交織影響。盡管宏觀層面存在不利因素,但庫存的絕對低水平為鋁價提供了一定的支撐。因此,短期內(nèi)鋁價預(yù)計將繼續(xù)在2萬下方震蕩調(diào)整。
操作建議:保持空單持有策略
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