在美聯(lián)儲降息引發(fā)的全球金融市場波動中，國內(nèi)政策緊隨其后，一系列降準、降息等措施落地，為市場注入了新的活力。特別是在“金九”時節(jié)，中美兩國政策利好云集，商品期貨市場集體上揚，滬鋅價格更是水漲船高，漲幅接近8%。然而，隨著國慶假期的結(jié)束，滬鋅價格在節(jié)后開盤短暫沖高后迅速回落，有色金屬市場整體呈現(xiàn)出震蕩回調(diào)的趨勢。

國慶假期歸來首周，有色金屬市場未能延續(xù)“金九”的強勁勢頭，普遍出現(xiàn)震蕩回調(diào)。滬期鋅更是領跌有色板塊，早市開盤后繼續(xù)下行，月差收縮后持穩(wěn)。14：15，滬期鋅主力2411合約報價24905元/噸，下跌280元，跌幅1.11%。長江現(xiàn)貨0#鋅報價24970-25070元/噸，均價報25020元/噸，較前一個交易日下跌240元/噸；1#鋅報價24870-24970元/噸，均價報24920元/噸，較前一個交易日下跌240元/噸。

今日現(xiàn)貨市場出貨氛圍有所改善，但接貨需求仍以剛需為主，整體交投氛圍雖尚可，但成交多以剛需詢價為主。進入第二交易時段，期鋅價格繼續(xù)走低，市場交投氛圍雖然延續(xù)了早間的活躍度，但總體成交表現(xiàn)較前一交易日略有轉(zhuǎn)好，并未能扭轉(zhuǎn)下跌趨勢。

從基本面來看，俄羅斯OZ大型鋅精礦工廠的復產(chǎn)對遠期鋅供應緊張的擔憂有所緩解。然而，值得注意的是，四季度國內(nèi)礦山供應進入季節(jié)性淡季，國內(nèi)外礦加工費維持低位，國內(nèi)鋅供應仍然維持在低位水平。這一供應端支撐邏輯雖然存在，但難以進一步強化。與此同時，下游旺季需求雖然有所改善，但遠未達到市場預期，這也對鋅價構成了壓力。

此外，隨著短期宏觀政策利好的逐漸消退，鋅價弱勢回落的趨勢或?qū)⒀永m(xù)。后期，市場將更加關注冶煉廠的動態(tài)和下游需求情況。冶煉廠的復產(chǎn)進度、產(chǎn)能利用率以及庫存變化等因素都將對鋅價產(chǎn)生重要影響。同時，下游需求能否持續(xù)回暖，也是決定鋅價走勢的關鍵因素之一。

綜上所述，雖然前期政策利好和供應緊張曾一度推高鋅價，但隨著利好的逐漸消退和下游需求的不及預期，鋅價面臨回調(diào)壓力。后期，市場將更加注重基本面因素的變化，特別是冶煉廠動態(tài)和下游需求情況。投資者應密切關注這些因素的變化，以制定合理的投資策略。

在未來一段時間內(nèi)，鋅價或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)震蕩回調(diào)的趨勢。但考慮到供應端支撐邏輯仍然存在以及下游旺季需求的潛在改善空間，鋅價回調(diào)的幅度和速度仍有待觀察。因此，投資者應保持謹慎態(tài)度，技術關注24750-24950元/噸。