近期,銅價(jià)走勢(shì)在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期的交織影響下,展現(xiàn)出復(fù)雜而動(dòng)態(tài)的變化,美國就業(yè)數(shù)據(jù)的下修為市場(chǎng)帶來了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的重新審視,而美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中透露出的9月降息較大可能性,則直接推動(dòng)了美元指數(shù)的持續(xù)下滑,為包括銅在內(nèi)的大宗商品價(jià)格提供了上行動(dòng)力。
具體而言,美元指數(shù)的疲軟增強(qiáng)了非美貨幣購買力,進(jìn)而提振了以美元計(jì)價(jià)的大宗商品吸引力。在此背景下,銅作為全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表之一,其價(jià)格自然受益。昨日LME銅價(jià)收漲0.74%,達(dá)到9249美元/噸,顯示出海外市場(chǎng)對(duì)銅需求的樂觀預(yù)期。同時(shí),上滬銅主力合約也跟隨上漲趨勢(shì),收至73900元/噸,反映出國內(nèi)投資者對(duì)銅價(jià)走勢(shì)的積極態(tài)度。
從產(chǎn)業(yè)層面看,LME庫存的減少以及注銷倉單比例的上升,進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供應(yīng)緊張的預(yù)期,庫存的減少通常意味著市場(chǎng)供應(yīng)不足,而注銷倉單比例的抬升則可能預(yù)示著部分庫存即將被提走,這進(jìn)一步支持了銅價(jià)的上漲。
然而,國內(nèi)銅市的表現(xiàn)則略顯復(fù)雜,雖然海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升和黃金價(jià)格創(chuàng)新高為市場(chǎng)情緒帶來了正面影響,但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)偏弱使得需求增長受到一定制約。下游企業(yè)在面對(duì)價(jià)格波動(dòng)時(shí)表現(xiàn)出觀望情緒,消費(fèi)以剛需為主,市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)弱。這表明國內(nèi)銅需求的持續(xù)性仍有待觀察,未來需求增長的動(dòng)力可能不足。
在供需關(guān)系方面,盡管銅礦供應(yīng)擾動(dòng)憂慮邊際緩解,但供需關(guān)系仍維持偏緊狀態(tài),國內(nèi)庫存去化速度較快,反映出市場(chǎng)對(duì)銅的強(qiáng)勁需求。然而,這種需求能否持續(xù)下去,仍需關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及下游產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇情況。
綜上所述,短期內(nèi)銅價(jià)或?qū)⒃诙嘀匾蛩氐墓餐饔孟鲁尸F(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。一方面,美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和美元指數(shù)下滑為銅價(jià)提供了上行動(dòng)力;另一方面,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)偏弱和需求持續(xù)性待觀察則可能限制銅價(jià)的上漲空間。
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