一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)走勢(shì)

▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢(shì)圖
影響本周鎳價(jià)走勢(shì)的主要因素回顧:
本周長江現(xiàn)貨1#鎳價(jià)格呈現(xiàn)跌巖起伏,截止1月17日當(dāng)日長江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)76520元/噸,上漲400元/噸,本周長江現(xiàn)貨1#鎳周均價(jià)報(bào)129030元/噸(本周共交易5天);上海地區(qū)市場(chǎng)1#鎳周均價(jià)報(bào)128960元/噸(本周共交易5天)。
本周(1/13-1/17)本周宏觀面重磅數(shù)據(jù)云集,本周初期美國公布12月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為25.6萬人,大超市場(chǎng)預(yù)期的16.5萬人,引發(fā)全球市場(chǎng)大幅波動(dòng),美股三大股指全線下挫,美元強(qiáng)勁運(yùn)行,市場(chǎng)對(duì)降息押注逐步減弱,外盤金屬承壓;國內(nèi)央行再度發(fā)聲改善跨境資本流動(dòng)形勢(shì),穩(wěn)定匯率的積極信號(hào),提振市場(chǎng)做多情緒,國內(nèi)商品市場(chǎng)大面積飄紅;本周一至周二鎳價(jià)呈現(xiàn)反彈趨勢(shì),受美國CPI數(shù)據(jù)公布前夕是謹(jǐn)慎氛圍主導(dǎo),鎳價(jià)承壓區(qū)間窄幅震蕩,截止15日,美國CPI數(shù)據(jù)公布顯示,美國12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI環(huán)比增長0.4%,漲幅較前一個(gè)月擴(kuò)大至0.1個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)2024年3月以來最大增幅,鎳價(jià)區(qū)間窄幅震蕩,1月16日美國公布12月零售銷售環(huán)比不及預(yù)期,建筑材料和餐飲服務(wù)拖累,但汽車消費(fèi)強(qiáng)勁,美國1月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)44.3,創(chuàng)2021年4月新高,但月升幅為四年半最大,美國上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為21.7萬人,高于市場(chǎng)預(yù)期,美國零售銷售及初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)打壓美元及美債收益率,交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫,市場(chǎng)情緒逐步修復(fù),鎳價(jià)跟漲金屬板塊,當(dāng)前過剩及累庫仍舊施壓,本周長江現(xiàn)貨1#鎳周度累計(jì)上漲390元/噸,關(guān)注下方支撐位12.8萬-阻力位12.9萬關(guān)口區(qū)間波動(dòng)情況。
鎳供應(yīng)面,印尼方面:印尼作為全球最大的鎳生產(chǎn)國,其鎳礦供應(yīng)在 2024 年末面臨一定的不確定性。盡管 2024 年審批的鎳礦生產(chǎn)配額(RKAB)已高于預(yù)計(jì)需求量,但實(shí)際供應(yīng)受到天氣、后續(xù)審批節(jié)奏等因素影響,且市場(chǎng)傳聞?dòng)∧峥赡懿扇∠鳒p RKAB 配額的方式穩(wěn)定鎳礦價(jià)格,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。菲律賓方面:菲律賓政府加大了對(duì)鎳礦資源的管控力度,提高了環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)及稅收,以促進(jìn)其國內(nèi)鎳礦的可持續(xù)開采,但 2024 年 1-9 月鎳礦產(chǎn)量占比約為 18%,且有下降趨勢(shì)。精煉鎳供應(yīng)延續(xù)過剩格局;
鎳需求面:臨近年末,全球不銹鋼鎳需求總量達(dá) 251.3 萬噸,同比增 7.87%,但中國 300 系 1-10 月產(chǎn)量同比下滑 2.1%,影響鎳需求,中國新能源汽車產(chǎn)量雖大增 33.01%,但三元電池鎳消費(fèi)量僅 31.21 萬噸,同比增 2.1%,因磷酸鐵鋰電池?cái)D壓份額致去庫存,鎳需求未有效拉動(dòng),中國合金行業(yè) 1-7 月鎳消費(fèi)量 11.78 萬噸,同比減 3.64%,需求不穩(wěn)定,電鍍用鎳量穩(wěn)定,無明顯增減;年末需求亮點(diǎn)在于,長期看不銹鋼行業(yè)具成長性,中國和印尼規(guī)劃產(chǎn)能多,印尼或產(chǎn)能擴(kuò)張帶動(dòng)鎳需求,長遠(yuǎn)看新能源車市場(chǎng)擴(kuò)大、電池性能要求提高,高鎳及超高鎳材料應(yīng)用擴(kuò)展,固態(tài)電池若量產(chǎn)或拉動(dòng)鎳需求,同時(shí)航空航天、能源等領(lǐng)域?qū)︽嚮辖鹦枨笤黾?,合金鑄造領(lǐng)域或局部增長 。
二、倫敦期貨鎳走勢(shì)

海外方面,本周兩項(xiàng)重磅數(shù)據(jù):通脹數(shù)據(jù),CPI 同比 2.9%(持平預(yù)期,前值 2.7%),環(huán)比 0.4%(持平預(yù)期,前值 0.3%);核心 CPI 同比 3.2%(低于預(yù)期 3.3%,前值 3.3%),環(huán)比 0.2%(低于預(yù)期 0.3%,前值 0.3%)。能源價(jià)格環(huán)比升 2.6%(汽油 4.4%、天然氣 2.4%、電力 0.3%),食品環(huán)比升 0.3%(前值 0.4%),住房相關(guān)指數(shù)環(huán)比均升 0.3%。零售:零售銷售月率 0.4%(為 2024 年 8 月來新低,預(yù)期 0.6%,前值修正為 0.8%),核心零售銷售月率 0.4%(符合預(yù)期,前值 0.2%) 。本周美國最新公布的通脹數(shù)據(jù)降溫,數(shù)據(jù)公布后,交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息樂觀預(yù)期升溫,美聯(lián)儲(chǔ)理事表態(tài)趨向于鴿派,美元及美債收益率走弱,本周美元走勢(shì):本周初期因 2024 年 12 月非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)漲,1 月 13 日破 110 創(chuàng)兩年新高,15 日 CPI 公布后高位震蕩,17 日收于 108.96 跌 0.12% 。后市趨勢(shì):短期 2 月非農(nóng)前相對(duì)強(qiáng),特朗普演講及數(shù)據(jù)預(yù)期變化或致回調(diào);中期 2 - 5 月或因美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)弱美元行情;本周倫鎳先漲后跌再震蕩,1 月 13 日,原油價(jià)格上漲提振大宗商品市場(chǎng),倫鎳收漲 1%;1 月 14 日,受印尼鎳礦面消息引發(fā)供緊擾動(dòng),倫鎳收漲 1.47%;1 月 15 日,倫鎳僅微漲 0.19%;1 月 16 日,謹(jǐn)慎情緒及倫鎳?yán)蹘焓?,倫鎳微?0.85%。消息面影響下,技術(shù)指標(biāo)顯示短期多空交織、長期空頭趨勢(shì)未改,后期走勢(shì)需關(guān)注印尼政策、供需平衡及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,預(yù)計(jì)短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)。關(guān)注支撐位15800-壓力位1600區(qū)間波動(dòng)情況;
三、倫鎳周庫存情況

▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢(shì)圖
本周倫鎳庫存變化1月13日 倫鎳庫存 164,904 噸,持平前一日。1月14 日降至 164,586 噸,減 318 噸。1月15 日升至 167,814 噸,增 3,228 噸。庫存變化分析:供應(yīng)面,本周無供應(yīng)中斷或減產(chǎn),庫存升表明供應(yīng)足、生產(chǎn)穩(wěn),生產(chǎn)商按計(jì)劃供貨致庫存積累。需求,庫存增反映需求弱,消化力有限。雖有印尼鎳礦供應(yīng)緊張及鋼廠檢修減產(chǎn)帶來的潛在需求,但整體需求未充分釋放,難消化供應(yīng)增量。對(duì)鎳價(jià)壓力影響面:一般庫存增會(huì)打壓鎳價(jià),1月15日 庫存增加后,隔夜倫鎳跌 0.85%。支撐因素:鎳價(jià)還受宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣局勢(shì)等影響,印尼限鎳礦開采配額引發(fā)供應(yīng)緊張擔(dān)憂,支撐鎳價(jià),使其未因庫存增加而大幅下挫 。
四、下周展望
瑞蛇迎春之際,大宗商品價(jià)格走過了一年的精彩歷程。年末的市場(chǎng)在平淡交易中悄然等待著新的驅(qū)動(dòng)力量破土而出。跨年之際,資金大幅搶跑的態(tài)勢(shì)與開年資金的做多預(yù)期交織;海外熱點(diǎn)聚焦話題美國新任總統(tǒng)赴任在即及后續(xù)關(guān)稅政策落地動(dòng)向,市場(chǎng)不確定性仍存,美股震蕩,美元當(dāng)前走勢(shì)短期或維持強(qiáng)勢(shì),但已到博弈充分位置,后續(xù)大概率呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì);鎳的供應(yīng)端,印尼因政策及審批鎳礦供應(yīng)或持續(xù)緊張,菲律賓鎳礦出口穩(wěn)但品位降且更多流向印尼,印尼火法產(chǎn)能擴(kuò)張放緩,國內(nèi)和海外鎳鐵已減產(chǎn),高冰鎳及濕法產(chǎn)能擴(kuò)張致純鎳過剩,電積鎳產(chǎn)能有空間但海外減產(chǎn)有限、過剩難改、累庫或延續(xù);需求端,不銹鋼低價(jià)高產(chǎn)致用鎳需求增長但受地產(chǎn)竣工影響增速或放緩,新能源車發(fā)展帶動(dòng)鎳需求,三元電池有增速但磷酸鐵鋰搶占份額且三元向中高鎳化發(fā)展,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使鋼鐵業(yè)鎳需求上升,傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域增速溫和;階段內(nèi)印尼政策干擾使鎳價(jià)暫偏強(qiáng)運(yùn)行,當(dāng)前純鎳過剩待清,價(jià)格磨底,短期內(nèi)鎳價(jià)偏強(qiáng)震蕩為主。關(guān)注 12.7 萬-12.9萬區(qū)間波動(dòng)情況;本周報(bào)僅供參考,不做操盤指引(長江有色金屬網(wǎng) txccm.cn)
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