在國際層面，歐洲央行副行長金多斯近期發(fā)表觀點指出，盡管歐元區(qū)內(nèi)的通脹壓力正在逐漸放緩，但仍維持在較高水平，這對經(jīng)濟復蘇構(gòu)成了不小的挑戰(zhàn)。同時，歐元區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟活動表現(xiàn)弱于預期，各部門之間的復蘇態(tài)勢也呈現(xiàn)出明顯的差異。這種宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，無疑給銅價走勢帶來了復雜的影響。一方面，通脹壓力可能推高生產(chǎn)成本，對銅價構(gòu)成支撐；另一方面，經(jīng)濟活動的不振又可能削弱銅的需求，對銅價形成壓制。

在國內(nèi)方面，中國金融四十人論壇最新發(fā)布的第三季度宏觀政策報告，針對當前經(jīng)濟形勢提出了具體的政策建議。報告強調(diào)，應繼續(xù)落實“有力度的降息”政策，以降低真實利率水平，并適時將結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率降至政策利率水平以下，以進一步刺激經(jīng)濟增長和提振市場信心。這些政策措施的出臺，有望為銅市提供一定的利好支撐，尤其是在需求方面，降息政策可能會激發(fā)下游企業(yè)的采購積極性，從而提振銅的成交量。

從基本面來看，銅礦端的TC費用目前仍處于低位區(qū)間，但已有略微改善的跡象，短期內(nèi)礦端供應偏緊的情況正在逐步得到緩解。然而需要注意的是，這種緩解可能并不會立即轉(zhuǎn)化為大量的銅礦供應，因為冶煉廠的檢修計劃以及銅精礦供給的緊張狀況仍將在一定時期內(nèi)對精銅供給量產(chǎn)生制約。

在供給端，受到銅精礦供給偏緊以及冶煉廠檢修計劃的影響，精銅供給量預計將會有所收斂，這種供給端的收縮，無疑會加劇市場的緊張情緒，對銅價構(gòu)成一定的支撐，同時進口銅的增多可能會在一定程度上緩解這種緊張局面。由于國內(nèi)銅價相對較強，而國際銅價相對較弱，這使得進口銅具備了一定的比價優(yōu)勢，加之生產(chǎn)的收斂，進口銅的量逐漸增多，有望為市場提供更多的供應。

在進出口方面，內(nèi)強外弱的局面使得進口銅在價格上具備一定的優(yōu)勢，這種優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在比價上，還體現(xiàn)在供應的穩(wěn)定性上。隨著進口量的逐漸增多，市場的表觀消費量預計將保持相對充足的狀態(tài)，然而這也需要警惕可能出現(xiàn)的庫存積壓風險，尤其是在下游需求未能及時跟進的情況下。

從需求角度來看，前期持貨方較強的挺價意愿使得下游采買情緒較為謹慎，導致成交情況仍然顯得相對清淡，然而隨著政策利好的逐步釋放以及市場信心的恢復，下游企業(yè)的采購積極性有望得到提振，這將為銅市提供更多的需求支撐，從而有助于推動銅價的上漲。