一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢

▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖

影響本周鎳價走勢的主要因素回顧：
本周長江現(xiàn)貨1#鎳周線呈低開后穩(wěn)步上漲，截止5月17日，長江現(xiàn)貨1#鎳最低報150350，最高報151950，1#鎳周均價報146140（本周共交易5天），本周宏觀面消息頗為豐富，首先，周初，市場靜待美國4月CPI和PPI數(shù)據(jù)，以及4月零售銷售數(shù)據(jù)等多重數(shù)據(jù)有待破曉，市場情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎，截止5月14日，美國國勞工統(tǒng)計局公布，美國4月PPI和核心PPI，數(shù)據(jù)顯示美國4月PPI同比增長為2.2%，符合預(yù)期，為自2023年4月以來的最大漲幅；環(huán)比增長0.5%，高于預(yù)期，而3月數(shù)值下調(diào)為-0.1%。美國4月核心PPI同比2.4%，符合預(yù)期，環(huán)比增長0.5%，高于預(yù)期。PPI數(shù)據(jù)公布后，交易員減少對美聯(lián)儲9月份降息押注，美元指數(shù)延續(xù)弱勢震蕩，為金屬反彈提供支撐，國內(nèi)方面，5月13日，財政部公布了超長期特別國債發(fā)行安排，5月17日上午，30年期超長期特別國債將正式首發(fā)，政策面利好提振市場情緒，前三日宏觀面等待利好消息落地引導(dǎo)，鎳價維持小幅飄紅，截止本周三，美國勞工部公布4月消費者價格指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示CPI月率增長0.3%，略低于0.4%的預(yù)期，更關(guān)鍵的核心CPI年率進(jìn)一步回落至3.6%，符合預(yù)期的同時，跌至2021年4月以來的最低點。美股三大股指在CPI數(shù)據(jù)推動齊漲近0.6%，標(biāo)普500指數(shù)，納指再創(chuàng)歷史新高，美元同步跳水，與此同時，美國商務(wù)部發(fā)布的4月零售銷售數(shù)據(jù)顯示，在3月數(shù)據(jù)略微下修（至+0.6%）的背景下，4月環(huán)比增速依然歸零，顯著低于市場增長0.4%的預(yù)期。一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，多頭資金大幅涌入，鎳價破位拉升。
供應(yīng)方面：當(dāng)前印尼鎳礦相關(guān)審批發(fā)方面進(jìn)展仍未明朗，導(dǎo)致鎳礦端放量仍需等待，菲律賓鎳礦發(fā)運(yùn)量保持穩(wěn)定，但海運(yùn)費上漲，高品鎳礦報價增加。國內(nèi)新增鎳項目不斷擴(kuò)增，純鎳供應(yīng)面仍顯充足，據(jù)世界金屬統(tǒng)計局WBMS公布數(shù)據(jù)顯示，2024年3月，全球精煉鎳產(chǎn)量為29.6萬噸，消費量為27.57萬噸，供應(yīng)過剩2.04萬噸，從基本面來看，當(dāng)前精煉鎳供應(yīng)維持增長態(tài)勢，供應(yīng)過剩預(yù)期不變。
需求方面，鎳主要用于制造不銹鋼、合金、電鍍、三元電池等行業(yè)，以及用于提高材料強(qiáng)度的合金制造。終端產(chǎn)品包括精煉鎳、鎳鐵和硫酸鎳。鎳鐵產(chǎn)量占比最大，主要用于不銹鋼生產(chǎn)。進(jìn)入5月國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量維持高位，上周不銹鋼庫存環(huán)比累庫，需求不及預(yù)期，隨著國內(nèi)央行政策“三連發(fā)”，宣布降首付、降利率，樓市迎重大利好落地，此外，受到旺季高溫及以舊換新等利好政策影響，不銹鋼原料成本支撐，不銹鋼市場需求潛力仍性足，新能源汽車維持高景氣度，三元前驅(qū)體廠商對硫酸鎳需求景氣度回升，硫酸鎳生產(chǎn)利潤回升，刺激硫酸鎳產(chǎn)量及開工率，隨著全球?qū)稍偕茉吹男枨罄^續(xù)增加，綠色能源領(lǐng)域?qū)窘饘俚男枨笠苍诔掷m(xù)增長。其中，鎳作為一種重要的基本金屬，在電池、儲能設(shè)備和其他綠色能源技術(shù)中起著關(guān)鍵作用。此外，固態(tài)電池高景氣度發(fā)展態(tài)勢拉動鎳市需求，汽車家電和船舶行業(yè)表現(xiàn)較好，本周整體呈現(xiàn)逢低剛需補(bǔ)庫，逢高謹(jǐn)慎觀望的節(jié)奏。
不銹鋼方面：截止本周五15:00不銹鋼主力合約2409最高報14400，最低收報14075，最新收14370，上漲260，漲幅為1.84% ，五一節(jié)后鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，不銹鋼利潤修復(fù)后維持高排產(chǎn)，后續(xù)供應(yīng)壓力仍舊較大，但隨著房地產(chǎn)利好政策持續(xù)出擊，終端需求表現(xiàn)回暖，周內(nèi)不銹鋼庫存去化，據(jù)上海期貨所獲悉，本周不銹鋼總庫存量錄得170386減少4144，預(yù)計短期不銹鋼行情偏強(qiáng)震蕩。

二、倫敦期貨鎳走勢

▲ CCMN本周倫鎳走勢圖

聚焦倫鎳市場：美國4月CPI數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期且環(huán)比回落，核心CPI六個月首次降溫，此外，零售銷售數(shù)據(jù)大幅降溫，4月零售銷售 環(huán)比報得0%，大幅低于預(yù)期0.4%和前值0.7%，除去汽車與汽油后 環(huán)比-0.1%，低于預(yù)期值0.2%和前值1%。一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，國內(nèi)方面，財政部發(fā)行特別國債，“以舊換新”等政策端仍有望進(jìn)一步發(fā)力，此外，央行一攬子政策有利于降低居民購房壓力，增強(qiáng)購房能力和意愿，促進(jìn)樓市企穩(wěn)復(fù)蘇，提升消費能力，支持消費拉動經(jīng)濟(jì)增長。印尼鎳礦維持高位，鎳鐵價格堅挺，不銹鋼成本整體抬升，原料成本支撐偏強(qiáng)，疊加本周內(nèi)外宏觀面偏暖，倫鎳漲勢節(jié)節(jié)攀升。
三、倫鎳周庫存情況

▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢圖

5月17日LME鎳庫存總量81804較前一日庫存量增加174，截止5月17日收盤上海期貨所鎳周庫存總存量錄得24490噸增加821噸，本周后期累庫力度加大，利空鎳價。
鎳價下周后市展望
在近期的金屬市場中，一種新元素逐漸嶄露頭角——鎳。它正與眾多“金屬熱潮”的新秀們一同爭奪春天的舞臺。美國近期的核心通脹率降至三年以來的最低水平，導(dǎo)致美元匯率顯著下挫，創(chuàng)下數(shù)月新低，增強(qiáng)了市場對美國未來降息預(yù)期的信心。但美聯(lián)儲降息路徑仍存變數(shù)，中東地緣政治風(fēng)險仍存；國內(nèi)利好政策頻頻釋放，工業(yè)金屬屬性強(qiáng)勁，同時消息面，新喀里多尼亞發(fā)生騷亂，引發(fā)對法屬領(lǐng)地供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。印尼鎳礦審批不及預(yù)期，市場仍處擔(dān)憂情緒，宏觀利好疊加消息面共振推動鎳價強(qiáng)勢上漲，展望下周需警惕市場過熱情緒消退、 美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)鷹、通脹反彈、鎳過剩及累庫預(yù)期等風(fēng)險因素擾動，預(yù)計短期基本站穩(wěn)15萬元/噸的關(guān)鍵阻力區(qū)間，后續(xù)仍需關(guān)注調(diào)整過程中的需求改善變化，預(yù)計短期鎳價延續(xù)高位偏強(qiáng)態(tài)勢。本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng) txccm.cn服務(wù)電話0592-5668838）