美聯(lián)儲(chǔ)的4月FOMC政策會(huì)議紀(jì)要一經(jīng)發(fā)布,便在市場(chǎng)上引起了不小的波動(dòng)。這份被認(rèn)為偏“鷹派”的紀(jì)要顯示了聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于抗通脹進(jìn)展的擔(dān)憂,同時(shí)對(duì)啟動(dòng)降息的信心明顯不足。在紀(jì)要發(fā)布之后,市場(chǎng)對(duì)未來的利率走勢(shì)進(jìn)行了迅速的調(diào)整與重新評(píng)估,尤其是關(guān)于降息的預(yù)期出現(xiàn)了明顯的后移。
具體來看,美國(guó)5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,標(biāo)普全球制造業(yè)PMI上升至50.9,突破了榮枯分界線。服務(wù)業(yè)的表現(xiàn)更是亮眼,PMI指數(shù)攀升至12個(gè)月以來的新高54.8。這些數(shù)據(jù)一方面反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力仍舊存在,但另一方面也加劇了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能維持高利率政策直至實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)的擔(dān)憂。
在這樣的背景下,我們注意到,盡管經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出一定的韌性,但隨著居民超額儲(chǔ)蓄的耗盡,消費(fèi)和就業(yè)市場(chǎng)開始顯示出走弱的跡象,這無疑增加了經(jīng)濟(jì)軟著陸的難度。若聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì),不僅經(jīng)濟(jì)難以平穩(wěn)過渡,還有可能激化潛在的危機(jī)。
貴金屬市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)敏感。金銀作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn),在這種不確定性增加的情況下,往往能夠獲得投資者的青睞,從而表現(xiàn)出色。事實(shí)上,受美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要中的鷹派信號(hào)影響,市場(chǎng)對(duì)于未來降息的預(yù)期有所降低,前期快速上漲的銅、黃金、白銀價(jià)格紛紛回落調(diào)整。
展望未來,全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭以及隨之而來的需求預(yù)期轉(zhuǎn)變是推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲的核心邏輯。特別是隨著下半年的臨近,市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息仍是大概率事件,因此有色金屬和黃金的價(jià)格下跌更像是一種預(yù)期上的搶跑行為,長(zhǎng)期看其趨勢(shì)仍然指向上行。
近期地緣政治事件的頻繁發(fā)生,使得全球經(jīng)濟(jì)的不確定性進(jìn)一步增加。根據(jù)英國(guó)路透社周一的最新報(bào)道,巴勒斯坦衛(wèi)生和民政緊急服務(wù)官員表示,在加沙地帶南部城市拉法,至少35名巴勒斯坦人死亡,數(shù)十人受傷,這是由以色列空襲造成的。在這種情況下,投資者通常會(huì)尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),貴金屬由于其固有的避險(xiǎn)屬性,在這一過程中往往會(huì)受到青睞,其價(jià)格也因此有望得到支撐并呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。
值得注意的是,CME旗下貴金屬和美國(guó)原油期貨合約的交易將提前于北京時(shí)間28日02:30結(jié)束,而股指期貨合約交易則將于北京時(shí)間28日01:00提前結(jié)束。ICE旗下的布倫特原油期貨合約也將相應(yīng)提前結(jié)束交易。投資者需留意相關(guān)市場(chǎng)的交易時(shí)間變化,合理規(guī)劃自己的投資策略。
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